美联储下周除了加息25bp,还会做点什么?

A股休假期间,美股依旧按照“坏消息就是好消息”的剧本在走,市场迫切需要美联储在晚些时候降低利率,但美联储会让市场如愿吗?

本周五早盘,两年期美国国债收益率达到4.22%,而10年期美债收益率大约为3.56%。较低的长期利率意味着,当经济放缓导致美联储改变政策并压低利率时,投资者预计会获利。债券价格走势与收益率相反,长期债券的价格更为敏感。

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10年期美债收益率已从2022年的3.88%下降,因为经济数据支持通胀正在放缓的观点。

美联储的主要政策工具是短期联邦基金利率,2021年底,联邦基金利率在0%至0.25%之间。目标区间在2022年3月增加了25个基点,然后在同年5月增加了50个基点,随后在11月的政策会议之后增加了75个基点,之后在12月放缓至50个基点。

《华尔街日报》调查的经济学家一致认为,在下一次为期两天的政策会议之后,联邦公开市场委员会将在下周三把加息幅度放缓到25个基点。但更重要的是,正如Greg Robb所解释的,美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上的讲话。

经济方面,市场预期确实非常不好。

美国第一季度经济健康状况的第一批报告显示,美国甚至可能再次收缩。华尔街预测,第一季度GDP将持平,第二季度将萎缩。标普全球(S&P Global)表示,经济在去年年底放缓,并处于“下行轨道” 该公司预计美国第一季度GDP将下降1.9%,但还有两个多月的时间,届时可能会有很大变化。

一方面,库存或未售出商品的大量增加,导致了第四季度GDP增长的一半左右。由于经济疲软,企业可能会在第一季度减产。在销售放缓后,企业库存太多。与此同时,国际贸易逆差的下降和政府支出的增加,也削弱了第四季度的GDP。

荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley表示:“从第一季度GDP数据来看,数据的势头似乎不太好。我们需要看到一些事情的迅速转变,以防止第一季度GDP转为负值。”

通胀方面,市场认为同比增长为负可能在年中出现。

亿万富翁、房地产投资者喜达屋资本集团(Starwood Capital Group)首席执行官兼董事长Barry Sternlicht预计,由于美联储对抗通胀的加息,美国经济将在2023年第三或第四季度滑入衰退,通胀率可能在年中进入负值。

根据2021以来的月度租赁活动,高盛的经济学家认为,随着公寓租金的下降,核心通货膨胀率的下降速度比预期更快。据美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)报道,住房成本是CPI的最大组成部分,12月上涨了0.8%,而其年增长率从7.1%升至40年来的新高7.5%。

Barry Sternlicht去年警告称,如果美联储不停止加息,全球经济将“崩溃”。他还表示,美联储应该暂停评估其加息对经济的影响,因为已经采取了“足够”的措施来遏制通胀。美联储已宣布2022年连续七次加息,将联邦基金利率目标区间提高至4.25%至4.5%,这是自2007年以来最高的联邦基金目标利率。

本周早些时候,Ark Investment Management首席执行官Cathie Wood 在其公司的2023年市场展望中表示,通胀最终将降至2%的水平,并预测由于货币供应持续收缩,通胀可能会下降。

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