美国国库券市场玩起“扭扭乐”游戏 面临债务上限和美联储缩表双重考验

 

一个规模1.7万亿美元、通常都令人昏昏欲睡的 固定收益市场–美国国库券市场，即将被放在聚光灯下。

美国国库券市场的投资者们即将面对两重重大考验，问题是这两重考验的影响可能是完全相反的：渐行渐近的美国债务上限僵局，以及美联储开始收缩其庞大的资产负债表。

一些华尔街的分析师称，美国财政部可能最早下个月开始就需要大幅减少国库券的发行量，以避免过早触及债务上限，此举会导致国库券收益率下滑。与此同时，一旦美联储开始收缩4.5万亿美元的债券组合，可能会让国库券市场卷入其中，促使财政部加大国库券发行量，拉动收益率走高。

就国库券供给来看，“有点像拉锯，但对投资者来说，就是一场扭扭乐游戏，”太平洋投资管理公司短期融资部门主管 Jerome Schneider说。“他们试图在机会和市场机制的变化之间维持一种平衡，其中包括债务上限的问题。”

随着美国财政部减少发行量，投资者将需要给资金寻找一个去处，同时，还要防备一旦债务上限问题得不到妥善解决，需要规避那些容易受到违约影响的证券。

美国国会预算办公室称，财政部能维持政府的资金运转直至10月中上旬。不过，在经历了本周国会共和党人推动医改失利之后，对于国会能否及时妥善解决债务上限问题的担忧也随之加深。

10月19日到期的国库券收益率从周三到周五已经上涨了大约10个基点，涨幅超过了那些到期时间更晚的券。