美元何去何从? Quant Insight从波动率指标及铁矿石中找答案

 

对于2017年以来的大多数时间来说，交易 美元只要盯着债券市场就可以了。

 

如今可不是这样了。

 

作为一家开发用于确定驱动各类资产的宏观经济因素模型的研究机构，Quant Insight认为，实际上投资者眼下可以通过跟踪 股票波动率指标和 铁矿石价格来预测美元兑日元走向，就像之前监测美国与日本国债间的收益率差一样。

 

在投资者正为 美元持续了近三年的涨势是否还有续升空间烦恼之际，了解汇率与其他资产之间的动态关系变得越来越重要。2014年创立Quant Insight的前BlueCrest Capital Management投资组合经理Mahmood Noorani表示，金属与股市价格波动的影响力日益增强，说明外汇交易员把他们的关注重心正从货币政策转向财政刺激与地缘政治风险的前景。

 

“我们留意了美元兑日元波动因素，然而汇率并没有随着利差变动，”Noorani说。“我们对此迷惑不解，然后开始意识到金属市场已经成为投资人对特朗普基建计划的替代投资品。利差仍然有影响，但正在式微。”

 

今年早些时候，美日收益率曲线一个标准差的变动会导致美元出现2%的变化，而现在只有0.5％左右。与此同时，Quant Insight发现，美国和新兴市场股票波动率指标一个标准差的变动可以引起美元汇率0.34%的变化，而三个月前几乎没有任何影响。 铁矿石价格也呈现出类似景象。

 

为何关注Noorani与他的团队发出的信号，有以下一些理由：他们的 模型分析了大约30个宏观经济因素，从利差到中国CDS不等，可以解释在四个月滚动周期内美元兑日元91%的波动原因。这个模型2月中旬发出预警信号，此后美元见顶回落该。模型结构由剑桥大学天体物理学教授Michael Hobson开发。

 

Quant Insight并非监测VIX影响力的唯一机构。高盛认为，美股下跌提振了新兴市场货币，因发展中国家经济前景向好促使投资者囤积这些国家的资产。风险在于倘若标普500指数加速下跌，就如其在2016年中前后的表现，投资者可能押错了方向。