美债市场波动率跌到“缩减恐慌”以来的低点 恐怕是不祥之兆

 

美国 债市部分品种的波动率跌到了非常低的水平，有些投资人认为这是警讯。

美国公债市场的价格波动预期跌到4年来最低水平，引发市场担忧交易员掉以轻心，万一债市再度开始动荡不安，恐怕会措手不及。

东京MCP Asset Management日本子公司的经济学家 Hiroki Shimazu说：“市场投资人低估了美债市场波动及收益率攀升的风险。”该公司账下管理60亿美元资产。

美国银行的 MOVE指数衡量美债期权的价格波动，週二跌至51.7，是2013年5月以来最低水平。当月收益率开始攀升，因为时任 美联储主席伯南克后来表示，经济正在好转，可以开始缩减大规模的货币刺激措施。

结果彭博巴克莱美国公债总回报指数2013年下跌 2.8%，是过去10年来仅有的两年下跌中的其中一年。

MOVE指数迈向连续第五个月下滑，可见投资人在周三美联储可能升息前乐观以对。

 

由于 通胀预期下滑，且美国总统特朗普的减税和增加基础设施支出的计划停滞不前，债券收益率进一步走低。美国10年期公债收益率从美联储上次升息前一天3月14日的2.60%跌到2.20%。去年11月特朗普胜选带动收益率在2016年第四季上涨了85个基点，是七年来最大涨幅。

尽管有些市场参与者认为债市会继续走 多头，但是从持仓来看，交易员容易受到一些潜在的市场利空消息冲击。例如，美联储本周可能强调继续升息的打算，并开始缩减4.46万亿美元的资产负债表。先前美国央行认为最近美国经济增长疲软只是暂时现象。

DoubleLine Capital LP投资长 Jeffrey Gundlach也表示看法。周二他通过网路直播时 表示，市场低波动率的日子可能不多了，投资人应该预期债券收益率会走高。

驻洛杉矶的Gundlach说，10年期公债收益率到今年底可能收在2.7%-2.8%区间。