经济热度高还是不高？ 美联储官员在困惑中继续讨论升息

美国就业市场正热。通货膨胀却不热。

 

这正是美国央行官员当前面临的困境，他们也纳闷为什么经济閒置产能水平这么低仍无法拉动物价上涨。根据周三公布的5月份 会议记录，美联储官员倾向于6月升息。然而，对于下一步如何行动，他们的焦虑不安则可能加剧。

 

美国4月份失业率下滑到4.4%，是2007年以来最低，已低于美联储官员认为在充分利用劳动力资源下的失业率水平。但是，4月份扣除食品、能源的消费者物价指数跌到 1.9%，而在1月时为2.3%。

 

尽管如此，会议记录指出，大多数美联储官员在5月2-3日的会议上都认为再度升息“很快将是合适之举”。美联储的政策讯号很少比这个更明确。

 

不过，最近的官员 演讲以及会议记录中的一些措辞也表明，相较于联邦公开市场委员会(FOMC)此前预测的物价将逐渐回升，委员会成员开始对实际通胀数据所显示的情况产生分歧。

 

困惑其来有自

 

“美联储官员感到困惑，其来有自。”Standish Mellon Asset Management驻波士顿首席经济学家 Vincent Reinhart说。“他们制定政策的理论基础是通胀和失业率两者的变化会相互关联，但这个理论只停留在他们的模型里，而没有明显体现在数据上。”

 

目前，委员会坚持依据其预估来制定政策，而将最近经济数据的疲软视为暂时现象。会议记录指出，与会者表示，随着就业市场和经济持续改善，“暂时的因素会消退”，“仍然预计”通胀会在2%左右的目标稳定下来。

 

会议记录还指出，这一预测的确定性并不高。“几名”官员警告，由于失业率进一步下滑、扩张的财政政策、或薪资上涨，可能需要加快升息步调。相反地，有两三位委员注意到，通胀对劳工市场閒置的下降可能反应不足。