穆迪下调中国评级或导致更多企业转向内贷 从而加剧金融业风险

 

穆迪下调中国的信用评级可能会导致中国企业更多地向国内银行贷款，因为海外融资成本会上升，这将导致中国金融行业的风险增加。

 

随着中国国内负债水平的上升，再加上经济增长放缓，存在形成恶性循环的风险，澳新银行亚洲研究主管 Khoon Goh表示，国有企业和房地产开发商受影响最大。新加坡Crucial Perspective的首席执行官 Corrine Png称，穆迪下调中国评级对航空公司和航运公司的伤害尤其大。

 

中国内地的企业将需要和中国的银行贷款，澳新银行的Goh表示，这意味着中国银行业在公司信贷上的曝险会变大。

 

据彭博行业研究，自从全球金融危机爆发以来，中国企业依靠借贷帮助维持了经济增长，同时也导致 公司债务上升至相当于GDP 156%的水平，2008年时则为100%。多数债务集中在国有企业手中，也就意味着一旦出现违约，政府也难以置身事外。

 

穆迪周三以债务前景恶化为由将中国的评级从Aa3下调至A1，降至和日本以及捷克共和国相同的水平。“经济依赖于政策刺激，随之而来的是更高的杠杆，”Moody’s Sovereign Risk Group的 Marie Diron在降级公布后接受彭博电视采访时称，“公司债务真的是大头”。

 

虽然中国财政部称穆迪的说法“根本不成立”，但穆迪的这一做法或导致中国内地企业压力上升，重回国内市场融资，从而导致中国金融市场的风险进一步上升。

 

穆迪的行动可能惹怒了中国政府，但中国国内的一些大型企业其实之前就已经在未雨绸缪了。三大国有航空公司已经减少了它们的美元债敞口，加大了在岸市场借贷。

 

彭博整理的数据显示，中国国航、东航和南航三家公司去年的人民币债券发行额大幅攀升至1354亿元人民币(200亿美元)。

 

Crucial Perspective的Png称，航空公司和航运公司容易受到影响，因为他们通常都会使用债务融资添置新的飞机和船舶。平均融资成本每上升一个百分点会导致中国大型航空公司的净利润减少5%-9%，她说。对于航运公司来说，影响能达到15%-30%。