团购在中国依然流行。或者说，美团点评及其投资者必须相信这一点。
彭博新闻周三 报道，这家得到腾讯支持的团购暨餐厅点评服务提供商，重新回到融资模式，或筹资高达50亿美元。据CB Insights表示，如果此轮融资达到估值区间顶部，美团点评将超越Airbnb Inc.，成为全球第四大独角兽公司。
值得注意的是，这笔新的现金可能会带来更多“战备基金”，与推动全球两大初创公司 —— Uber Inc.和滴滴出行 —— 估值走高的情形一样。
公司创始人及其支持者喜欢说服自己，融资是在购买客户，驱动习惯和巩固忠诚度，而这些就是他们可以捍卫自己领域的护城河。
然而，Uber的案例表明并不总是如此。一系列疯狂的丑闻促使用户转向Lyft Inc.，本以为的Uber护城河形同虚设。
甚至都不需要丑闻来消除这些防御。Snap Inc.学到的教训是，消除忠诚度所需要的仅仅是一个聪明、周到的竞争对手，愿意复制您的一举一动。硅谷现在都开玩笑说，Facebook Inc.旗下的Instagram在Snap方面甚至比总部在洛杉矶的Snap本身更好。
美团点评是线上到线下(O2O)市场的最大参与者之一，该市场的先驱者包括百度、阿里巴巴和腾讯(BAT)以及他们支持的初创企业。理论上，中国的消费支出将继续增长，电子商务和O2O将占市场很大一部分，因而，中国网络三巨头的投资一方面是对企业盈利潜力的理性认定，另一方面也是害怕错过机会。
但是正如周三的报道所说，百度似乎准备撤退，可能折价出售餐饮外卖服务提供商百度外卖。这将留下阿里巴巴和腾讯在这一市场上互相竞争，转向风险投资和其他渠道，用更多现金来帮助加宽护城河。
或许应该收手。这个护城河可能没有投资者最初所认为的那么深。
（Tim Culpan为彭博“牛虻新语”专栏作者。本专栏并不代表彭博有限合伙企业及其所有者的观点。）
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