澳大利亚通胀持续上涨，会提前加息吗？

随着悉尼和墨尔本连续解封，甚至开始开放国际边境，允许接种完疫苗的国际旅客居家隔离，各州也纷纷正式宣布州境即将重新开放。因此，不少澳大利亚人都在欢庆“封城”的日子终于结束了，政府和各个机构似乎也都对经济的重新恢复充满信心。

但澳大利亚央行RBA却开始面临一个头痛的问题——经济恢复刚刚开始，通胀却似乎已经太高了。

根据澳大利亚统计局在上周发布的数据，全澳CPI在刚刚过去的第三季度增幅来到了3%，这一数字已经连续两个季度在3%以上了，上一次出现这种状况已经是将近十年前了。

而上一次澳大利亚通胀处于这个水平的时候，本地央行利率还在3-4%的区间内，但现在的利率设定是0.1%，这也就难怪不少经济学家已经在积极要求RBA更早加息，甚至不少人开始预测明年上半年就会加息。笔者的判断也类似，即RBA大概率会更早加息。

得出这样的结论，背后的核心逻辑在于澳大利亚的高通胀短期之内很难结束。

这从以下表格中显示的三季度细分商品门类通胀就可以看到：和疫情前相比，出现了少见的绝大多数商品门类价格都出现较大幅度上涨的情况。尤其值得注意的是家装和家电类产品价格上涨明显，这一门类过去通常是拉低通胀的，这样的情况与疫情后大量人群居家办公，以及全球供应链出现断裂有不可分割的关系。更加有意思的是，那些在疫情中收到严重打击的行业，如教育、娱乐和交通也出现了不小的价格涨幅——虽然交通成本里带有较大的能源价格变动影响。

通过这些分类数字可以看到，澳大利亚的各种门类商品价格出现齐齐上涨的现象，而且从目前的内外部环境来看，通胀压力在短期之内恐怕不会得到有效释放。因为内外两方面的需求旺盛和供给不足很难在短时间内解决：

内部方面，随着进一步的解封和开放，憋了大半年的新州和维州这两大主要人口聚集地将出现明显的报复性消费。而且由于各项政府补助的帮助，全澳失业率在疫情过后不升反降，居民储蓄率高涨。再加上圣诞新年假期将至，预料本地零售、餐饮、旅游和娱乐业消费都将出现火热的情况。

而在外部方面，全球的供应链断裂情况依然不见好转，美国、欧洲都出现了不少产品缺货的情况，澳大利亚也难以逃脱这样的“厄运”。因为澳大利亚本地工业生产能力有限，绝大多数的工业制成品，如电器、服装等等基本依赖进口，这也是近期澳大利亚境内汽车、家电商品价格上涨的主要原因。目前全球的疫情影响尚未过去，能源等原材料价格反而纷纷上扬，必然会导致终端消费品及其国际运输价格居高不下。即使是目前最乐观的经济预期，也认为供应链的问题至少要等到22年下半年才能解决。

综上所述，RBA加息变早可以说是大概率事件，这是由目前通胀无法在短期内降低的事实所导致的。同时，由于澳大利亚在未来将彻底放弃“消灭”病毒的策略，这意味着澳大利亚经济将明显走上恢复之路。只要本地就业不出现问题（事实是近期澳大利亚本地就业市场非常紧张，工资上涨的压力越来越大），只要时机合适，RBA就没有理由任由通胀失控。

至于具体的加息时间，大家可以密切关注接下来的11月、12月和2月RBA会议放出的风声——RBA每年一月休假，并不开会。