澳元，大改革！

就在过去几周，澳元出现了迅猛的上涨，以澳元兑美元为例，从7月中旬的0.6680上涨至上周五的0.7130，涨幅已经高达7%，也创下了数月以来的最高位。

但是就在澳元大涨的同时，另一则重要的消息轰动了澳洲金融圈——

电子澳元即将问世！

澳联储（RBA）于近日正式启动了电子澳元项目，并表示电子澳元将直接由澳联储发行，可用于创造包括定期存款在内的各类电子资产，最终将大范围投入使用。

与近年来波动巨大的虚拟货币（cryptocurrency）不同，这款被称为央行电子货币（Central Bank Digital Currency/CBDC）的电子澳元是由澳大利亚联邦政府监管，并由澳联储直接发行，属于以电子形式存在的法定货币（fiat currency）。

按照目前进度估算，澳洲数字化资产（tokenised assets）将在2027年时达到24万亿澳元的规模，与澳交所上市的200家市值最大的个股总和相比（约为2.3万亿澳元），将达到后者的10倍之多。

澳联储发言人表示，虽然目前只是初级阶段测试，但将会挑选一些常见的项目进行测试，测试会先从指定地点和项目以闭环式的形式开始，这将成为澳大利亚在货币和资产电子化进程中的重要一步。

那么什么是电子澳元，电子澳元在正式问世（流通）后，将会对澳洲居民和澳洲的资本市场带来什么变化呢？

澳大利亚在法定电子货币的进程中，与世界上其他先进国家相比，又处于什么位置？

首先，什么是法定电子货币，与过去十年来风靡全球的虚拟货币有什么差别？

法定货币是由政府信用背书，由中央银行直接发行的货币。

既然是由央行发行，那么央行就掌握了货币的供给权，比如当经济出现衰退迹象，居民和企业不愿意继续消费的时候，央行往往会通过货币政策对经济进行调控，而调控过程中最重要的媒介就是法定货币。

以澳洲为例，当澳联储（央行）降低利率时，澳洲的官方现金利率（official cash rate）就相应下降，这意味着商业银行向澳联储“借钱”的成本变低了。

这些钱被借走后，商业银行再通过自己的商业网络去发放各类贷款，最终传递到消费者手中的贷款利率也自然下降，所以官方现金利率也可以理解为银行的“进货成本”，而这里的“货”就是法定货币。

相反，当经济过热以及通胀过高时，央行就需要通过加息来收紧法定货币的流通。加息后，法定货币的“进货”成本增加，而商业银行业必须将这一成本转嫁至终端的消费者。

除了货币政策以外，一个国家发行的法定货币还会与当地的经济和贸易保持高度相关性。

比如澳洲作为一个资源和服务出口大国，当国际市场对澳洲矿石和教育服务需求高涨的时候，那么澳元作为法定货币，也会出现相应的升值。

所以，一个健康经济体内的法定货币，不仅具有稳定性（价值），也存在广泛的适用性（流通）。

相比之下，近年来风靡全球的“虚拟货币”（cryptocurrency）就截然不同。

虚拟货币以“去中心化”（decentralisation）为目标，绕开各国央行，直接由一套复杂的加密系统运行，随之催生出的五花八门的各类虚拟货币，也威胁着国际金融市场的稳定性。

以几个月前出现暴雷的Terra（LUNA）为例，该虚拟货币在几乎没有任何监管的情况下吸引了大量投资者，将其市值一度推升超过300亿美元，但是在5月却直线暴跌，在数十个小时内从120美元暴跌至1.136美元，导致无数投资人倾家荡产。

所以，缺乏政府信用背书，并且难以与实物锚定的货币，注定会不断面临巨大风险。

但不容否定的是，这些民间虚拟货币掀起的货币电子化浪潮，却也实实在在地影响百姓的生活。

第二个问题，电子澳元兑澳洲居民意味着什么？

可想而知，最直接的影响就是逐步告别纸币和硬币，但这只是开始。

虽然澳联储以及几家合作机构没有公布大量信息，但是通过其中最关键的一点，我们不难推测出电子澳元的一大关键功能——实时交割清算。

当居民使用电子澳元消费或储蓄时，消费者账户内的电子澳元将立刻进入目标账户，而不是像目前一样，经常需要经过第三方（商业银行、信用卡公司、支付公司等）。

以目前的Visa和Mastercard信用卡公司为例，当持卡人消费时，所消费的金额将在信用卡发行方、所消费商家的商业银行以及相关账户内流动，而第三方则从中收取费用。

但是当电子澳元全面投入使用后，消费者和商家之间将可以直接完成交易并清算，而股市投资者在买卖股票时，也可以绕过清算所（clearing house）直接交割清算。

当然， 在纸质法定货币逐渐消失后，居民的消费、转账和投资等纪录、甚至税务都将由电子澳元完成，这也意味着任何资金流动都将透明化。

所以，法定货币电子化，对于居民和企业来说，也将会是一个翻天覆地的过程。

第三个问题，目前其他哪些国家已经推出电子货币？

Bloomberg数据显示，目前全球共有112个国家启动了法定货币数字化的进程，其中50个国家处于领先地位。

以中国为例，中国央行以及相关合作单位在经历了7年的研究摸索后，已经在2021年再次加快了人民币数字化的进程。

截止2021年7月，数字人民币（E-CNY）试验交易总额达到了345亿元，并有超过1.4亿人使用过数字人民币应用程序，其中2100万人使用虚拟钱包进行交易。

当然，中国央行和澳联储采取的手段也是类似的——先从少数试点进行闭环测试，在货币和钱包功能不断完善后，再继续扩大使用范围。

除了中国以外，G20集团中的19个国家也都纷纷启动了自己的法定电子货币。

对此，国际清算行（BIS）表示：“目前90%的央行都在加速自主研发法定电子货币……民间虚拟货币和稳定币（stable coin）也对这一进程起到了推波助澜的作用。”

所以，法定货币电子化是一个不可逆的趋势，是信息时代的必然产物，也是各国央行必须认真对待的严肃议题。

而电子澳元将如何改变我们的生活，以及在其流通和普及的过程中又将创造出什么样的商机，这些答案在不远的将来即将揭晓。