据悉，由于投资澳大利亚国债对美国同行的额外收益几乎为零，而澳大利亚和美国10年期国债收益率差历来是澳元的主要推动力，这让经济学家对有弹性的美元不得不倍加关注。
据了解，上周，美国和澳大利亚十年期国债的收益率差大幅缩小至仅剩16个基点，即0.16个百分点。而澳大利亚上一次有如此低的收益率差还是在2001年3月，当时澳元兑美元低于50美分，而现在为74.4美分。据称，这个债券收益率差自2010年以来就稳步下滑，但当时它超过250个基点。不过最近则出现加速下滑，因为美联储不同的货币政策路线主要放在提升官方利率，而澳储行则陷入维持利息不变的模式中。
一周前美澳收益率差仅为23个基点，对此，经济学家一直在警告说利率差缩小将对澳大利亚经济产生巨大的影响。此前，当上个月收益率差暴跌至30个基点时，道明证券的Annette Beacher也警告说，随着进口价格的上涨，澳洲货币可能下滑至62美分，从而造成通胀冲击。
利率差收窄
自四月份以来，由于预期美联储在6月份会议上将再次加息，而通常利率较高的澳联储在可预见的未来将继续保持更高利率，收益率差只会收窄。这对澳大利亚货币产生的影响已成为引起各种猜测的热门话题。在过去二十年中，如果不是紧跟利差，美元已经落后，尽管近几个月来并非如此。
此外，虽然该利差自2010年以来就开始下降，但自2015年底以来澳元已经保持了一个紧密的交易区间。经济学家还指出，中国的崛起和千载难逢的商品需求旺盛状况是支撑澳元的关键力量。
据了解，澳大利亚利率一般高于美国，但由于澳元波动较大，货币受大宗商品影响较大，最近澳洲与中国联系业更紧密，投资澳大利亚已被视为一个风险较高的提议，同时这也要求较高的利率，只有这样才能产生吸引力。此外，由于澳大利亚的利率在美国崛起时保持不变，安保资本（AMP Capital）的投资策略主管兼首席经济学家Shane Oliver表示，他预计澳洲货币在年底之前将跌至70美分以下。
因为美联储加息，澳洲联储利率却保持不变或降息，受限制的大宗商品价格也将成为拖累，所以澳大利亚利率差将继续缩小，明年初可能会达到零。与此同时，加拿大皇家银行资本市场（RBC）的Su-Lin Ong和Michael Turner猜测，在2017年剩余时间内，利差扩大的可能性为零，甚至会转为负值，这将给澳洲货币带来更大的压力。
他们这样写道：“我们已经有一段时间认为，鉴于大量的推拉因素，基准10年期澳大利亚和美国债券的利率差将在2017年的大部分时间内保持在20-50个基点。严格按照历史标准，这一范围自2016年8月以来基本上普遍存在，我们认为，要在持续的基点上进一步缩小也是很困难的，支撑这个观点的是我们的评估一旦这个风险溢价进一步下降，在一个全球利率走高的世界澳大利亚吸引必要的资本将是困难的。
而全球资本实际上将有更多的选择。”但随着收益率差的大幅下滑，RBC的经济学家已经被迫修改了他们的意见。他们认为低于目标的通货膨胀率和经济增长率将会对澳联储产生下行压力，而且历史上央行现金利率一直是两国利差的主要驱动力。鉴于澳联储和美联储的立场，“我们发现难以确定该利率差大幅度扩大的触发因素”。
同时，首席市场经济学家约翰·希金斯（John Higgins）领导的资本经济（Capital Economics）的分析师表示，他们预计美国10年期国债收益率将上涨 -，这可能推动澳大利亚10年期债券的利差进一步下降。“我们认为，美联储比预期更紧缩的货币政策将会通过增加投资者对利率的预期来提高10年期国库券收益率，过去三个主要紧缩周期中都已经出现了这样的收益率增长状况。”
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