澳储行:ETF种类多样、投资者还须谨慎

澳储行:ETF种类多样、投资者还须谨慎

 

随着越来越多的金融机构向投资者推荐日益复杂的“交易型开放式指数基金(Exchange Traded Funds, 简称“ETF”), 澳储行提醒投资注意这些ETF的“流动性风险”。

虽然市场鼓励投资者通过自管型退休基金购买ETF,以分散潜在投资风险。但是在市场趋势向下时,部分交易寡淡的ETF品种可能存在流动性风险。

澳储行经济学家Michelle Cunningham在澳储行的季刊上发文表示,由于很多“合成ETF”所投资的股票并不是当初做业绩承诺时所指出的那些股票,高达250亿澳元的ETF基金存在不小的风险。此外,她还表示一些非常复杂的ETF品种跟踪的是投资者们并不是很清楚的模糊指数。

Michelle Cunningham在文中写道:“展望未来,ETF相关风险或将日益上升。尤其是在越来越多的投资者选择新型投资工具的背景下,风险尤为堪忧。”

ETF基金是在澳交所交易的指数投资基金,主要跟踪一些固定的指数如澳交所200指和澳交所50指。 澳大利亚ETF基金管理的资产自2012年以来已经增加了2倍,约占澳交所整个市值的1.5%。目前美国的这一比例为10%。但是与美国最大的不同是澳大利亚申购ETF的主要是散户,而不是机构投资者。

澳储行指出,ETF是散户投资者分散投资风险的一种工具,同时散户投资者也可利用ETF投资一些特定的固定资产和全球市场股票。但是与此同时,澳储行也提醒投资者目前132支ETF中,很多ETF交易寡淡。这些ETF的流动性对“做市商”和“相关参与方”的依赖程度很大。此外,如果ETF所跟踪的指数是模糊指数,即投资者看不懂的指数。那么这样的ETF就存在很大的风险。如果市场下跌,尤其是做市商和相关参与方退出市场,那么这些ETF就面临流动性风险。

此外,投资者还必须留意“合成ETF”。因为“合成ETF”往往实际投资的标的并不是所跟踪指数内股票。相反,这类“合成ETF”往往从第三方购买一些与指数关联的衍生金融合约,因此存在违约或无法兑现收益的风险。

在投资“反向ETF”等概念模糊的ETF产品,投资者也必须非常谨慎。这类ETF往往采用反向做空,或属于“杠杆型ETF”,风险系数较普通ETF要高,而很多投资者往往并不完全了解这类投资工具的风险。

最后澳储行表示相关监管机构正在努力降低此类金融产品的风险例如:加强对做市商的审查等。当然,合成ETF和概念模糊类ETF在整个ETF市场所占比例较小。澳大利亚证券与投资委员也会重点对这类产品进行特定审查。

 

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