去年十月底，Westpac西太平洋银行发表了最新一期红皮书报告，针对上一季度消费者状况的深入研究。
如下图所示，与金融危机爆发前相比，消费者实际对于风险偏好的行为发生了戏剧性的转变。
保证金贷款和信用卡消费的比例在下降，越来越多的人开始把钱存入银行账户。
家庭支出：保证金贷款、信用卡及存款数
正如Westpac红皮书报告所说，消费者的“不稳定”状态在本季的国民经济核算中再次得到了强调。第四季度经济增长令人失望，GDP增长率仅为0.4％，而过去一年为1.7％。如果没有强劲的出口（如铁矿石和液化天然气），政府支出及移民带动的效应支撑，经济增长看起来可能会大不相同。
如果我们更深入的观察就可以发现问题所在。
尽管由于中低收入者税务抵扣使可支配收入增长，但是储蓄率却飙升至近两年高点到4.8%。由于消费者的“罢工”，家庭消费仅增长0.1%，是自全球金融危机以来增长最缓慢的季度。
反过来私营部门的支出继续收缩，这说明全国经济处于衰退状态，这与公共支出的强劲增长形成鲜明对比，因为政府支出是受到大宗商品价格上涨所带来的更强金税收的支撑。
很明显，消费者利用个人退税和澳联储三次官方降息多出来的钱存进银行和偿还债务。事实上，家庭储蓄的增幅率换成澳币价值约为62亿，这个数字与减税的金额大致相同。
收入的激增没有促进消费的增长
Westpac高级经济学家Matthew Hassan表示：“上季度可支配收入增长的80%被用于储蓄”。“值得注意的是季度间储蓄的增长大于利息和税收的下降幅度，这表明消费者一直将更多的钱存了起来，同时也说明消费者风险规避的情绪一直在升温。”
以上这些说明了什么问题呢？
对大多数经济体来说，消费者行为是非常重要的指向标，尤其在眼下这个阶段。“
正如澳联储反复强调的那样，消费疲软正在拖累经济，并且正在成为“国内主要的不确定因素”，因为工资增长缓慢和家庭债务居高不下，激励消费者的支出也在缩减。
”
家庭存款在第三季度激增
对于政府来说，随之而来的疲软经济正需要进一步的刺激手段，目前货币政策中现金利率仅为0.75%但对刺激经济效果有限。
Evans表示：“这些账目传递出清晰的信息影响政府需要评估未来采用何种政策。”
再向前看，进一步刺激经济的呼声也会一直存在。
根据澳联邦汽车工业商会的数据显示，全澳十一月份新车销量下降将近10%。同时零售业销售和十月份持平，消费者以“罢工”的状态进入到年底的圣诞购物季。
Hassan说道：“十一月份的经济可能出现一些改善，据报告显示今年黑五销售情况良好，其他迹象仍喜忧参半，汽车销售疲软消费者将自己设置为消费“锁定”模式。”
各家庭消费类别支出
另一个位置的因素是房地产市场
去年十一月份澳洲全国房价飙升1.7%，为2003年以来最大的涨幅，其中悉尼上涨2.7%，墨尔本紧随其后。这让低迷了5年多的珀斯房地产市场也稍微松了一口气。这对房主来说是一个好消息，但是对打算买房的买家来说无疑是一个坏消息。降息会推高资产价格，但是也应通过降低货币和借款人的偿债负担来提振经济。
澳联储之前重申“澳大利亚的经济开始缓慢的好转”，在2021年经济增长会逐渐回升至3%左右。澳联储指出了其中多个积极的因素，如更低的利率、减税、基础设施支出，房价好转以及资源行业更好的前景。
如果人们接下来只是存钱或偿还债务而不打开钱包进行消费，那么通过房价上涨引起的“财富效应”进而刺激消费的理论将受到考验，而负债累累的家庭无钱可花的观点将会被人们接受。
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