杰罗姆 · 鲍威尔讨厌投资者吗？

如果你问大多数股市投资者，他们会说美联储主席杰罗姆·鲍威尔根本不喜欢他们。

毕竟，就在市场在最近一次暴跌之后顺利上扬之际，鲍威尔介入了一系列鹰派言论，导致华尔街——以及世界其他股市——暴跌。

通过明确表示无论后果如何，他都非常认真地应对通胀，鲍威尔发出了一个明确的信息，即他不会因股市发生的事情而分心。

这是对中央银行控制股价环境的权力的粗鲁和不愉快的提醒，足以给普通投资者一种印象，即他们不仅在与 COVID-19 大流行、乌克兰战争和高能源价格，他们也在与美联储作斗争。

也许鲍威尔的信息应该受到称赞？

虽然这样的反应是可以理解的，但让我提出另一种说法，即鲍威尔的行动应该得到掌声和欢迎。

关于鲍威尔的鹰派态度，首先要注意的是，它立竿见影——一直温和上涨的股价真的从床上掉了下来，数十亿美元的价值从公司的价值中消失了。

在短期内，这对投资者来说绝对是令人失望的，但他们也应该从这种反应中得到很多安慰。

中央银行家可用的工具库中的一个重要组成部分是“下颚”的艺术——说出得到期望反应的东西。

下颚骨可以做的工作

在这种情况下，人们寻求的反应是意识到美联储在认真对待通胀——这与一年前将更高的价格描述为“暂时性”的情况相比发生了很大变化。

咬牙切齿的真正好处是，它可以帮助避免使用中央银行武器库中的其他一些武器——比如利率。

尽管毫无疑问美联储将在短期内继续加息，但鲍威尔还制定了一项预期的计划，一旦达到接近“适当”的水平，美联储将“暂停”等级。

尽管其他美联储成员建议将 3.4% 作为暂停的适当水平，但该水平到底是多少仍有待观察。

这会是一个刷新的暂停吗？

这种“暂停”会持续多久也有待猜测——可能是几个月甚至几年，但我们会知道的，可能在明年上半年的某个时间。

值得注意的是，这与公认的加息路径截然不同，后者是不断加息，直到达到 4% 或以上，然后开始削减利率以应对由此产生的经济衰退。

美国当前的收益率曲线倒挂无疑预示着经济衰退的轨迹，但它并未指出何时可能发生这种情况。

经济衰退可以推迟吗？

这就是杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 成功打破市场预期和重新设定市场预期的机会所在。

如果美国经济在短期内放缓但没有进入衰退，这可能导致公司利润高于相当惨淡的预期。

由于通胀已经走低，即使要达到美联储支持的 2% 区间还有很长的路要走，美国的利润有可能超过悲观的预期。

在这种情况下，鲍威尔如此成功粉碎的股市反弹可以被视为更多的可持续复苏，而不是一轮非理性的繁荣。

这是机会所在，而不是对杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）传来的不那么愉快的信息感到沮丧。