日本央行似要给予较短期限债券收益率更多的回旋空间

 

只要基准 10年期国债收益率保持在其想要的区间， 日本央行可能会听由市场自主，允许较短期限国债收益率有更多的上行空间。

随着10年期日本国债收益率升至五个月高点，日本央行上周五进行了旨在抑制该收益率水平的定息购债 操作。本周一当五年期国债收益率升至2016年1月以来最高水平时，央行却决定不进行类似的五年期国债操作，而是 稍稍增加了常规购债数量–增加后的购债量也依然没有超出计划范围。

由于日本央行如今对债券收益率的微调式操控已经精细到以十分之一个基点计的程度，因此对于它的每次市场操作，投资者都会仔细分析以解读其中含义。市场认为，日本央行更容忍较短期限国债收益率的上升，此次它任由五年期债券收益率升破去年11月其出手干预时的水平，强化了这种看法。

“央行近来似乎多了些灵活性，”三菱日联国际投信驻东京交易总经理 Akio Kato说。“央行必须要严格控制的是10年期收益率和隔夜拆款利率，所以，其将五年期收益率控制在-0.04%左右的决心，相对于控制10年期收益率的决心看上去就弱了一些。”