新冠疫情真会导致澳洲陷入衰退?专家称这次跟以前不一样

新冠疫情真会导致澳洲陷入衰退?专家称这次跟以前不一样

在1991年上一次经济衰退最严重的时候,澳大利亚央行前董事会成员格雷戈里(Bob Gregory)还清楚地记得,当他走在墨尔本的伊丽莎白街(Elizabeth Street)时,看到了灾难性的一幕。

格雷戈里说,“所有商店都是空的,人们都失业了,但街上仍有推销员让你买东西。” “我认为,从会计定义角度来看,这次的新型冠状病毒将让我们再次陷入衰退——这是必然的——但我不认为它会与上一次危机有任何相似之处。”

上周,由于病毒全球爆发,央行、财政部和经合组织(OECD)均下调了澳大利亚的经济增长评级,而信用评级机构标普(S&P)和德意志银行(Deutsche Bank)的经济学家则押注澳大利亚经济将陷入衰退。

旅行禁令已对教育和旅游业造成打击,但大家非常担心的是供应链中断会影响企业库存的补充以及出口。

虽然经济中明显存在供应方面的冲击,但也存在需求问题,这意味着不会出现高通胀。

衡量未来通胀预期的传统指标——10年期盈亏平衡债券收益率——正在下降,这反映出市场认为,未来10年通胀率将不超过1.2%。

格雷戈里从1985年到1995年在澳大利亚央行董事会任职。他说,在上两次经济衰退中,高利率被用来控制通货膨胀。但这次不是这样。

1982年至1983年的经济衰退期间,当美联储主席沃尔克(Paul Volcker)竭尽全力抑制通胀时,霍克政府推出了在不裁员的情况下抑制通胀的协议。

失业率从1983年的10.5%降至两年后的7.8%。1982年通胀率曾达到12.4%的高点,但在两年内跌至2.5%的低点。

现已没有政策空间 在1991年的经济衰退中,通胀率高达8.7%。 格雷戈里说,“当时有很大的压力要降低通货膨胀,我们不希望它失控。” 但失业率已经高于10%,国内生产总值(GDP)也在下滑,因此澳大利亚央行随后不得不降息。

1991年5月,央行开始在一年内将现金利率从11.5%降至5.75%。这通常会加剧通胀。但是,到12月,通货膨胀率下降到每年0.3%,失业率在1992年12月上升到11.2%的峰值。

与1991年的经济衰退和其它衰退不同,澳储行目前正耗尽传统的货币政策空间来刺激经济——现已到了不能将降息传递下去的地步。

经济学家道斯(Peter Downes Peter Downes)表示,“在零利率水平上,如果没有强有力的政策回应,随之而来的经济低迷可能会持续下去。”

西太银行资深首席经济学家埃文斯(Bill Evans)表示,这次衰退不同于以往的经济衰退,因为它不是由政策推动的,而是一次突然的冲击。 “我们可能会看到失业率上升,特别是在第二和第三季度,但不会出现上世纪80年代和90年代那种可怕的衰退,当时的衰退主要是由于应对通胀上升和80年代末资产价格泡沫时的政策失误造成的。”

AMP Capital的Shane Oliver认为”经济衰退的风险正在上升”,他表示经济最终可能呈现V形或U形。 V型是一种“相对温和”的衰退,因为任何企业关停都是暂时的,一旦病毒结束,经济增长将迅速反弹。在这种情况下,失业率会略微上升,“但不会太剧烈”。

U型指的是,如果它真的像1983年或1991年的上两次衰退那样——当失业率跃升至两位数时,“一个风险是是病毒造成的破坏持续时间更长,影响范围更广,引发企业破产、大量失业、抵押贷款违约率上升、房价下跌,从而导致更严重的衰退以及失业率大幅上升,比如像之前衰退时的10%。” 澳洲国民银行首席资深经济学家奥斯特Alan Oster预计,如果病毒带来的影响持续到5月份,那么很可能出现经济衰退,进而推高失业率。

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