一、西澳锂矿供给收缩
2016 年至今，西澳锂资源经历了一个较为完整的价格波动周期：高价吸引产能投放——产能快速扩张——在产产能过剩——价格持续低迷——产能清出+需求放量——价格持续反弹。当前正处于锂矿清出过剩产能、锂资源供需由供过于求转为供不应求的拐点，锂价也开启了持续上行的过程。
2019 年，澳洲锂矿产能达到近几年的顶峰，同时形成Greenbushes、Wodgina、Mt Marion、Altura、Pilbara、Mt Cattlin、Bald Hill 和Mt Holland 共七大矿山在产的局面。随后锂价经历大跌、西澳锂矿项目部分亏损、开启产能清出的过程。
2019 年8 月，Alita 旗下Bald Hill 关停，成为西澳第一个关停的锂矿山。随后2019 年11 月，美国的雅保关停了Wodgina 矿山。到2020 年10 月，Alitura被接管，随后也终止了生产。因此到了2020 年Q4，西澳只剩下了包括最大的Greenbushes 在内的共4 个锂矿山还处于在产状态。
除去Greenbushes，2020 年西澳地区锂精矿产量为89.7 万吨，同比-13%。2020 年产量大幅下滑主要是缘于Altura 矿山的停产，而同期Cattlin 和Pilbara两座矿山呈现逐步增长的态势。
二、动力电池锂需求高速增长
澳洲锂矿持续出清的同时，全球新能源汽车产销量稳步增长，确定性高，拉动动力电池锂需求高速增长。2021年1-3 月全球新能源汽车销量达到106.3 万辆，同比+103%，考虑2020 年受疫情影响，基数降低的问题，预计全年达到50%的增速也较为合理。初步预计2021-2023 年全球新能源汽车产量分别为466 万辆/699 万辆/1048 万辆。
而在3C 电池和传统行业需求增速平稳的情况下，预计2021 年/2022 年/2023 年碳酸锂总需求分别为45.0 万吨LCE/56.6 万吨LCE/73.5 万吨LCE，年化复合增速为25.6%。
三、锂价迎来上行周期，资源型企业充分受益
资源！资源为王！在整个锂电供应链中，全世界上下游全产业链都要考虑锂供给的保障。 2021-2025年锂行业的主要矛盾是：全球日益增长的锂电需求和不平衡不充分的锂资源开发之间的矛盾！
锂资源增量投放最早于2022 年落地，2021 年是供应补充的真空期。而南美锂盐湖作为全球锂资源供应的另一极，因遭遇锂价持续低迷和疫情影响，原本定于2019-2020 年的扩产计划也都纷纷延后。各大盐湖企业扩产项目最快到2022 年才会投产。当前，在锂资源供不应求的情况下，2021 年形成锂资源供应增量投放的真空期。
2021年“抢矿大战”一触即发，资源端成为供应瓶颈。澳洲目前运营矿山资源基本被锁定，锂精矿供应紧张局面不改。Talison 主要供应天齐锂业和雅宝；Marion 矿山主要供应赣锋锂业；Pilbara 主要供应赣锋锂业、天宜锂业、容汇锂业、POSCO 和长城汽车；Galaxy 主要由日本明和产业、雅化集团、盛新锂能；国内业隆沟锂矿主要供应盛新锂能，可对外出售的仅有融捷股份的甲基卡矿（目前约45 万吨原矿处理能力，对应约1 万吨LCE；250 万吨选矿处理能力规划建设中，采矿处理能力约105万吨已经建成）。
在抢矿大战背景下，锂价开始一路狂飙： 碳酸锂价格从2020 年底5900美元/吨的价格，上涨至当前超过14000美元/吨。2021年碳酸锂价格高点有望突破18750美元/吨。
抢矿大战， 锂价狂飙，投资者自然把炙热的目光瞄向澳洲的锂矿龙头：Pilbara Minerals (ASX:PLS) 和Galaxy Resources (ASX:GXY) 等股票。
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