“德尔塔”拖累经济指标 全球经济复苏或两极分化

新冠病毒“德尔塔”毒株正在拖累全球经济复苏的步伐。

过去一周出炉的数据显示，全球新一波疫情浪潮挫败了人们旅行和消费的欲望，同时进一步影响了制造业和贸易发展的供应瓶颈。美国8月份就业增长大幅放缓，达到7个月以来的最小增幅，机场出入、酒店预订和餐饮预订数据都显示需求疲软；德国的关键商业情绪指数恶化；东南亚经济体疫情加重，导致该地区制造业和航运业的问题传导至全球供应链运转不畅。

花旗集团警告，由于各行业和地区之间增长速度两极化程度加深，复苏可能会放缓。国际金融研究所（IIF）首席经济学家布鲁克斯（Robin Brooks）说：“德尔塔毒株的扩散正在减缓经济重新开放的进程，并导致我们下调了对全球增长的预测。”他称，该机构已将对今年全球经济增长6.2%的预测下调至5.7%。

投资咨询公司BCA Research研究分析师比利克（Pavel Bilyk）表示，8月份全球制造业采购经理人指数（PMI）下滑1.3个点，至六个月低点54.1，这种下滑具有广泛的基础。“在有数据的经济体中，近三分之一出现收缩，而7月份PMI低于50的国家只有四分之一。”他说，“全球制造业PMI的恶化主要反映了产出部分的放缓，该部分受到了供应链问题和劳动力供应限制的拖累。最近确诊病例的增加可能加剧了已经存在的供应方挑战。”

根据美国劳工部数据，8月份非农就业人数只增加了23.5万，比7月份修正过的110万个就业岗位大幅缩减。这一数字远远低于经济学家预测的73.3万。其中，休闲和酒店业在8月没有出现就业增长，但之前的6个月中平均每月增加35万个职位。

Pantheon Macroeconomics首席经济学家谢弗尔森（Ian Shepherdson）说：“这都是因为德尔塔。即使数据在9月份没有变更糟糕，也会是类似情况，我也不认为它在10月份会有转机。如果数据在11月之前恢复到50万，我会感到惊讶。”

在欧洲，根据数据公司IHS Markit对采购经理的调查，8月份未完成的订单上升到了前所未有的水平。欧元区的制造业采购人经理指数（PMI）从一个月前的62.8下滑至61.4。该机构表示，欧元区的数字表明了“巨大产能限制的明显迹象”，并称反弹增长的速度已经到顶。对再次封锁的担忧也使乐观情绪受到影响，欧元区服务业商业预期指数从69.1降至四个月的低点68.9。

在德国，从宝马到西门子等大公司都警告说，供应问题可能会持续到明年甚至更久，这种压力正在削弱人们的信心。德国联邦银行行长魏德曼（Jens Weidmann）在本周的一次演讲中也提到了经济复苏倒退的风险。

对亚洲来说，情况则更加复杂，一些国家的封锁政策迫使工厂停产或减缓生产，从而导致生产萎缩。IHS Markit本周表示，印度尼西亚、越南、泰国、菲律宾和马来西亚的制造业PMI读数都远远低于50的荣枯线。

瑞银集团德国首席经济学家哈弗纳（Felix Huefner）说：“如果亚洲出现了更严重的经济放缓，或更严格的限制措施加剧了问题，这将导致风险情景的出现。”

全球复苏可能会两极分化

经济咨询公司ING宏观部门全球主管布热斯基（Carsten Brzeski）认为，德尔塔毒株已经成为全球经济最显著的限制因素，虽然还没有使整个全球经济放缓，但却是导致复苏两极分化的重要驱动力。

“大多数发达经济体的疫苗接种率已经达到60%左右，所以不少政府决定不采取新的封锁措施，但新兴经济体的疫苗接种率则低得多，疫苗接种率和政府反应的差异将导致不同增长前景。”布热斯基说。

据美媒报道，在国际货币基金组织（IMF）定义的39个发达经济体中，平均疫苗接种率为58%，而世界其他地区只有31%。据美媒报道，尽管美国人对于汽车、电子设备和体育用品的消费热情正在回升，但新冠病毒的蔓延仍干扰着全球的商品供应。疫苗接种率低的东南亚国家再次暴发的疫情导致生产工厂和物流网络暂时关闭，加剧了供应链瓶颈。在美国，包括Gap和Nike在内的零售商巨头已经开始游说美国政府，希望向越南捐赠更多的疫苗，因为越南工厂的停工严重影响了他们开展业务。

布热斯基表示：“对于发达经济体，特别是那些拥有强大工业基础的经济体，供应链瓶颈是比病毒变体更大的风险。进一步的交货和生产延迟会拖累未来12个月的增长路径。供应链也是一个潜在的传输渠道，亚洲的滞后增长会通过供应链蔓延到欧洲和美国。此外，供应链问题不仅将导致生产延迟，而且也是美国和欧元区通胀激增的主要驱动力之一。”

BCA Research研究分析师比利克表示，新兴市场经济体在8月受到的打击尤其严重，新兴市场制造业PMI自2020年6月以来首次进入收缩区:“虽然发达市场可能会继续高速增长，但不少新兴市场经济体仍在疲软的内部环境下挣扎，新一波感染潮削弱了新兴市场经济体刚刚开始的复苏。”