德国国债暴跌未必是预示更大灾难的金丝雀

 

仓位数据和相关分析表明，周四德国国债的猛烈抛售可能并不是预示长期灾难来临的煤矿中的金丝雀。

在10年期德国国债收益率触及0.50%的30分钟时间窗口中，期货成交量飙升至19万手合约，达到至少一年以来最高。换手量激增表明多头头寸的止损被触发，加剧了抛售。与此同时，欧洲期货交易所的数据显示，自欧洲央行行长德拉吉现在已经变得闻名遐迩的辛特拉讲话以来，期货未平仓合约已经下降了近7%，表明现在希望平仓的投资者已经减少。

德拉吉在讲话中提到，欧元区的通货紧缩力量已经被通货膨胀力量所取代。他的讲话重新点燃了投资者对央行最早在9月公布减码债券收购计划的预期，并引发了欧元区债券的跌势。根据日本财务省的每周投资组合数据，在德拉吉讲话的同一周，日本投资者净出售海外债券的规模达到10周最高水平。

“德拉吉上周讲话后，我们已经看到了一些多头平仓，”法国农业信贷企业和投资银行子公司在伦敦的利率策略师Orlando Green说。“市场现在更为平衡，”前景取决于欧洲央行的政策信号。

10年期德国国债收益率周四上涨9个基点至0.56%，为2016年1月以来的最高水平，今年累计上涨35个基点。

债券收购计划

根据周四公布的6月7-8日政策会议的纪要，欧洲央行决策者上个月开会时 考虑过取消必要时增加债券购买这一承诺。

“新的信息很少，”法国农业信贷银行的Green说。 “随着政策实际上收紧越来越近，交易环境对欧洲央行论调的微弱变化都甚为敏感。

北欧联合银行表示，技术上看，德国国债收益率现在可能会攀升至70个基点至80个基点区间，之后才会遭遇阻力。

该银行驻赫尔辛基的策略师Jan Von Gerich表示：“实际上，在央行不发出新信号的情况下，我不相信会达到那么高的水平。市场走势是否会让欧洲央行感到忧虑，这是一个很有趣的问题。”