彭博经济学家：PMI显示中国经济以优于预期的势头跨入下半年

 

彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰与彭博经济学家陈世渊撰文称，初步迹象显示，中国经济以略超预期的增长势头迈入了下半年。财新制造业采购经理指数(PMI)在6月份超出预期，并返回荣枯分水岭上方不远，加之官方PMI改善，金属价格回升，韩国出口表现超群，这表明中国经济可能至少暂时止住了放缓势头。

强劲的出口、持续飞速增长的基础设施支出、保持坚韧的二三线房地产市场，意味着今年中国经济的放缓势头会比较温和。彭博经济研究继续认为，受信贷下行周期推动，下半年经济增长速度料小幅下滑。

中国财新与官方制造业PMI

6月财新PMI为50.4，高于5月的49.6和49.8的预期，小幅回升到50的荣枯分水岭上方。6月份的早期数据– 官方PMI显示中国经济增长温和复苏，金属价格和韩国出口也展示出同样的走向。

中国夏季增长形势优于预期，得益于诸多原因。出口因全球需求强劲和人民币贬值而表现突出。基础设施支出仍保持旺盛。中小城市的强劲需求使房地产行业降温速度缓慢。中国央行不急于收紧政策，限制了货币市场利率的上升，避免了季节性流动性紧张的出现，支撑了市场信心。

尽管如此，不要过分解读6月份的小幅增长，这一点依然重要。房地产下行压力和信贷周期转变并未消除，并可能是未来数月的主导因素。彭博经济研究继续认为，下半年经济将温和放缓，国内生产总值(GDP)同比增速料从一季度的6.9%降至四季度的6.5%。

从分项数据来看，财新PMI的产出、新订单和出口订单分项指数均在扩张区域进一步小幅上升。就业指数有所改善但仍低于50，意味着工厂还在裁员。投入价格和产出价格指数双双小幅回升至50上方，这表明，生产者价格通胀可能已结束下滑。