彭博经济学家:PMI形势复杂 中国央行在美联储行动前压力倍增

彭博经济学家:PMI形势复杂 中国央行在美联储行动前压力倍增

 

彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰和彭博经济学家Justin Jimenez与陈世渊撰文称,中国经济5月份的早期数据喜忧参半。官方采购经理人指数保持稳定,但一系列替代指标表明经济放缓。彭博经济研究的观点是,无论5月份增长是否企稳,未来几个月的路径都是下降。这种局势,再加上美联储6月份可能加息,让中国央行陷入了困境。跟随美联储加息会支持人民币保持稳定,但也会让加剧增长困境。保持低利率可以支持增长,但又会加剧人民币弱势和资金外流。

 

这种信号在一个领域表现得非常明显:价格。制造业PMI投入和产出价格指数在5月份均进入收缩区域。推动中国企业利润回升、让债务问题变得不那么可怕的通货再膨胀趋势似乎即将终结。

 

中国PMI

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国家统计局制造业采购经理指数(PMI) 5月份报51.2,与4月份持平,略高于51的预期值。该数据的意外上升是一件好事,但是却与其他大多数指标显示的增长放缓迹象形成鲜明对比。从细节来看,生产指数从53.8下降至53.4。新订单稳定在52.3,出口订单从50.6上升至50.7。投入和产出价格指数均低于50 — 显示中国的工业通货再膨胀趋势已经终结。

 

非制造业PMI为54.5,高于4月份的54,显示扩张步伐保持强劲。从细节上看,服务指数从52.6上升至53.5,建筑指数从61.6下降至60.4。服务业表现更为强劲是一个积极信号,尽管建筑业仍然是该指数的主要支撑力量。销售价格指数跌至50以下,更增通缩证据。新订单指数从50.5微升至50.9。

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