彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰和经济学家陈世渊撰文指出，7月份中国出口放缓，提示着这个作为世界工厂的国家尽管需求旺盛，但其扩大市场份额的空间有限。出口增长步伐更为温和，将使中国更加难以在去杠杆化方面取得进展。贸易数据不稳定，单月低于预估并不一定意味着趋势性变化。美国和欧洲消费走强、人民币走弱、未出现贸易保护主义措施，应会支撑起下滑的出口增长。总体贸易数据继续受价格和汇率的影响而趋平。
中国支持对朝鲜实施更加严厉的制裁，似乎已经促使美国将贸易管制从近期的议程中取消。彭博经济研究认为，即使美国针对钢铁和铝实施关税，对中国的影响也将是有限的。该措施是讨论最为广泛的措施。综合来看，钢铁和铝占中国总出口总额的3.5%。
中国进出口和贸易余额
数据要点：
出口以人民币计从6月份的同比增长17.3%下降至同比增长11.2%，低于经济学家预估的增长14.8%。以美元计同比增长7.2%，低于之前的增长11.3% 进口以人民币计从6月份的同比增长23.1%下降至同比增长14.7%，低于预估的增长22.6%；以美元计同比增长11%，低于之前的增长17.2% 贸易顺差3212亿元人民币，高于6月份的顺差2943亿元。以美元计，贸易顺差467亿美元。观察单月增幅，可以发现贸易顺差从2015年的高点以惊人幅度趋于下行PPI和出口价格指数
贸易数据波动，且相较于预估出现重大意外的情况并不罕见。在形成认定增长减速的结论之前，观察未来几个月的数据变化将是非常重要的。尽管如此，7月份的数据显示，增速下滑和显著低于预期明显不是正面迹象。此外，汇率和价格影响继续促使总体增速趋平。以实际美元计，出口增长可能在低到中单位数的水平，不算坏，但也不抢眼。
银行间拆息
2017年迄今，强劲的出口为中国的需求提供了缓冲，助力决策者在去杠杆化的议程上取得一些进展。中国央行今年大部分时间都在引导银行同业拆息利率走高，并与银监会合作打击影子银行系统内风险较高的部分。中国国家主席习近平对该战略予以支持，要求更加重视确保金融稳定。
即使如此，鉴于接近年底时，中国十九大上将有关键的领导层换届，不清楚政策是否将继续收紧。银行同业拆息利率自年中高点微幅下跌，目前七天回购利率为2.8%。如果出口现在开始回落，这将为谨慎去杠杆提供额外理由。
钢铁和铝出口占GDP、出口和国内生产的比重
展望未来，对朝鲜的制裁协议似乎缓和了中美贸易关系的紧张局势。除非中国对平壤施压，否则美国以贸易威胁的格局现在显而易见。美国总统持续发推文和美国贸易代表调查是该战略的一部分，对贸易没有实质性影响。事实上，即使美国确实推行了关税，针对金属的针对性行动也只会影响中国贸易很小一部分。
PMI出口订单
有关前景的指标表现喜忧参半。一方面，美国的失业率已经回到了危机前的水平，欧洲的失业率在逐渐下降，这有利于中国两大市场的需求。同样有利的是，人民币的实际有效汇率去年下跌了3.5%，提振了竞争力。另一方面，中国在全球出口中所占的份额已经见顶，转向下行趋势。即使全球市场开始再次增长，中国也许很难获得更大的份额。
PMI的出口订单数据表现好坏不一。官方的PMI指标表明，出口订单增速非常温和。财新PMI的出口订单指数指向增长加快。后者通常能更好地反映出口商的情况。
出口增长按国家划分
按国家分类的出口数据显示情况参差不齐。对美国和欧洲的出口均减速，对美国的出口从6月份的增长19.8%下降到增长8.9%，对欧洲的出口从增长15.2%下降到增长10.1%。相比之下，对日本的出口则从增长5.5%略微上升至增长6.6%。对东盟国家的出口反弹，从6月份下降0.4％回升到增长4.1%。
大宗商品进口量
在大宗商品进口方面，中国石油和铁矿石采购量从6月份的水平下降，而铜进口量平稳。如果疲软的局面持续，可能会引发对国内需求强度的些许担忧。大宗商品进口数据往往波动较大，从过去几个月的数据来看，中国对石油和铁矿石的需求呈上升趋势。
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