就股份不同投票权架构 指数巨人和交易所背道而驰

 

对于当今市场上最具争议的话题之一，全球最大的一些指数公司选边站队，成为证券交易所的对立阵营，后者谋求推动放松对于多股份类别的规定。

FTSE Russell和标普道琼斯指数决定禁止将使用多股份类别架构的公司纳入指数，已经产生了影响，使得图片分享应用程序公司 Snap Inc.无法纳入标普的美国指数。但是未来几个月可能发生更大的斗争，因为从纽约到香港的交易所都不遗余力吸引这些公司挂牌股票，而指数编制公司和追踪这些指数的基金公司，则不把这些公司纳入基准指数和投资组合。

诸如 Facebook和 阿里巴巴集团等公司，钟爱两类甚至三类股份的架构，因为它们力图确保创始人和领导者对于公司的控制权，即便只是持有少数股权。但是投资者越来越多地质疑，这是否符合其最佳利益。 一位公司治理专家表示，这些担忧促使指数公司表明立场，而这可能阻止一些公司在未来发行多种类别的股份。

“公司会听取它们的银行家、支持者的意见，”总部在香港的亚洲公司治理协会(ACGA)秘书长Jamie Allen表示。“所以如果他们说，这会贬低公司的价值，影响到曝险，以及纳入某个指数在营销方面的好处，那么，是的，会有一些效果。”

周一，标普 阻止股份分为多种类别的公司加入包括标普500指数在内的美国指数，尽管祖父条款赦免了诸如Google母公司Alphabet Inc.以及柏克夏公司等。上周伦敦证交所集团旗下的FTSE Russell 公布了包含30多家公司的名单，将把它们排除在指数之外，除非它们提高公众投资者的投票权比例。

MSCI的Henry Fernandez在7月份对彭博电视 表示，交易所放松规则允许多类别股份，“不是正确的方向”，MSCI正与客户磋商处理这些股票的最佳方式。