外资评级机构进军中国一大挑战：吸引评级虚高的中国客户

 

中国终于开放了信用评级市场。但当地资管机构认为，摆在外国评级机构面前的不太可能会是一马平川。

拉拢习惯了国内评级公司给的高评级的中国发债人，将是他们面临的一大挑战，也是关键所在。中国此前同意在7月16日前允许外资全资评级机构在中国提供信用评级服务。

在中国监管机构试图开放金融市场以改善风险定价之际，中国评级公司给发债人很高评级的趋势引起了他们的注意。中国最大的债券清算机构曾经表示，一些境内公司债的评级虚高，国内评级公司对评级的调整严重滞后。与此同时，外资机构必须面对当地现实–约39%的公司债被评为AAA级，而在美国，这个比例不到2%。

博时基金管理有限公司驻深圳的固定收益研究负责人陈志新称，如果外资评级机构采用与在国外相同的评级方法，与本地机构给出的评级就可能相差巨大，而鉴于发债人普遍希望融资成本尽可能低，外资评级机构就很难在中国扩张。

尽管三大国际评级机构尚未对中国本地债券进行评级，但他们会评估该国在国际债券市场的发行人。过去五年，中国发债人越来越多的赶赴离岸市场筹措资金，而穆迪、标普和惠誉在此期间没给过任何中国企业的离岸债券以最高评级。