台股“空军”阵营两年来最弱 但股指后续恐上攻乏力

 

继5月份攻上万点后，台股不断刷新27年高点。股市气势如虹令放空仓位跌至两年来最低，“空军”阵营节节败退，然而彭博调查显示，台股下半年走势的不确定性升高，继续上攻恐怕后继乏力。

根据彭博本月调查的10位分析师及基金经理的预估中值显示，台股加权股价指数年底可能位于9,975点，回到万点以下，较周一创下的27年收盘高点低5%。以目前台股近4%的 股息率来看，此一预估还原除息影响后与目前水平相去不远。

这对已经减仓退出的空头恐怕不是好消息。根据IHS Markit数据，随着台股连创新高，追踪台股最大的ETF– iShares安硕MSCI台湾上限ETF，其融券余额佔在外流通股数的比重上周降至逾两年来低位。

台股今年以来以美元计价的涨幅已达两成，在亚太地区中超越日本、中国A股和港股表现。在苹果将推出新iPhone，以及台股高股息率的吸引下，外资成为台股站上万点背后的巨大推手，亦推动台币兑美元升值6.3%，在彭博统计的12种亚洲货币中 涨幅居冠。但是接受彭博调查的机构指出，未来美国缩表冲击金融市场或引起的外资流出，以及两岸关系恶化等因素都是台股下半年可能面临的风险。

台股进一步上涨最大的风险是“美国缩表对资金的负面影响”， 中国信托亚太多元入息平衡基金经理人刘哲维在邮件回复中称。刘哲维预测台股年底目标位为10,500-11,500，在上述10家机构人士的预测中最高。

 

台股加权指数今日最大跌0.9%，创两周来最大跌幅。当地时间09:21， 该指数下跌0.6%至10,445.07。

M1B死叉

外资今年买超台股约88.7亿美元，已达去年全年的八成。根据金管会5月份的数据，外资持股佔台股总市值近四成。iShares安硕MSCI台湾上限ETF价格在26日创下2007年10月以来的近10年高点。富兰克林华美第一富基金经理周书玄在采访中也指出，台股ETF资金规模的消长可视为盘势的一个观察指标，ETF对指数的挹注或许意味着台股将维持向上趋势。

国泰投信总经理张雍川表示，“台股上万点后，有些人布局空单，但台股创新高后，投资人发现国际热钱对台股热情无消退迹象，甚至持续汇入，暂时看不到台股要大幅修正的机会，因此空单减码止损”。

然而，最近的一项显示台股资金动能的指标却增加了未来市场的不确定性。台湾货币供给额的M1B年增率指标在5月份跌至M2以下，形成死亡交叉，本月更进一步降至2012年11月以来低点。M1B与M2形成死叉显示资金投入股市的意愿可能降低。而进入除权息旺季，台湾央行总裁彭淮南本月也表示，以过去经验， 外资理论上会汇出部分股利，一小部分会重新投资。

佔台股权重逾两成的两大公司 台积电及鸿海，受惠苹果将推出新iPhone的题材，本月股价纷纷创下历史新高。本次机构调查亦显示，下半年多数受访者最看好的还是苹果概念股及科技股。其他如云端运算、工业自动化、物联网及电动车题材也受青睐。

张雍川表示，如果9月份苹果的产品或销售不如预期，外资就有撤出风险，进而使台股下跌。

参与本次台股调查并给出点位预测的10家机构包括：中国信托投信、日盛投信、群益投顾、国泰投信、富邦投顾、凯基投顾、元大投信、华南永昌证券、国泰期货、安联投信。参与调查但未给出具体预测的包括：汇丰中华投信、野村投信、摩根资产管理、施罗德投信及富兰克林华美投信。