去年神来之笔成今年苦恼之源 高盛债券交易主管遭遇过山车

在去年出任高盛集团不良债务交易主管的时候，Adam Savarese通过 博地能源点燃了新官上任的三把火。

 

彼时，这家煤炭企业正迅速滑向破产边缘。据知情人士透露，Savarese贱价买下了博地能源无担保债券，又妙手回春使其成为2016年最成功的交易之一。这笔买卖风险不小：为稳妥起见，其他银行的一些同业都是买担保债券，回报空间虽然更小，保险度却更高。不过，Savarese凭着博地能源这个神来之笔，使其备受亏损和领导层离职打击的团队重焕生机。

 

曾充当救兵的这笔交易，现在却成了苦恼之源。尽管从整个期限来看交易仍有盈利，但在第一季度，高盛固定收益业务的业绩之差令人大跌眼镜，导致股价在4月18日一度大跌5.8%，博地能源这笔交易就是罪魁祸首之一。虽然外汇与大宗商品交易对整体业绩拖累更甚，但在竞争对手业绩更佳的对比下，Savarese及高盛整个信用部门的表现还是引起了注意。

 

在这个前一分钟还春风得意，下一分钟就可能垂头丧气的行业，Savarese的遭遇并不稀奇。如果39岁的Savarese去年12月抛售或减持博地能源债券，本可以锁定获利。一位知情人士透露，高盛持有的博地能源头寸今年以来减少了大约4,000万美元。

 

但是，高盛对那些表现急转直下的交易的消化能力，对华尔街所讨厌的交易管理波动的处理能力，也从中体现了出来。在第一季度，其他头寸的盈利帮助弥补了博地能源头寸的亏损。高盛发言人Michael DuVally称，不良债务团队的盈利能力整体上强于去年同期。

 

话虽如此，高盛固定收益部门的总体交易营收仅同比增长1%至16.9亿美元，比分析师预期低大约3.40亿美元，而竞争对手们则有超越预期的表现。

 

“如果亏损时间太长而且得不到解决，麻烦就该来了，”瑞银分析师 Brennan Hawken说道。他给予高盛股票买入评级。“投资者普遍不把高盛第一季度业绩的疲软放在心上，但若二季度或三季度还是如此，我想人们就会开始思考基本面上的问题了。