海航集团是中国并购活动最活跃的公司之一，最近这个集团有诸多谜团待解，其中一个最令人费解之处就是：29%的股份先前集中在一位名叫贯君(Guan Jun)的投资者手上。
一位名不见经传的中国投资者之前怎么会变成这个集团最大的股东？近年来，海航集团不断扩张，资产达到1,500亿美元，而且是 希尔顿全球控股和 德意志银行的大股东。
本周观察海航的人士终于得到一些答案。但与此同时，正当海航面临美国和中国监管机构高度 关注之际，公司治理和股权结构引发外界新的疑问。
事实证明，贯君从未打算保留对这些股票的控制权。知情人士周二对彭博 表示，贯君是代表公司高管持有这部分股份的。其中一位知情人士表示，今年贯君已经把大部分股权分转给了五位个人股东，以及海航的慈航公益基金会。
贯君的交易，以及接下来五位个人股东的捐赠，产生了海航周一公布的新股东结构。公司目前由两家慈善基金会控股–一个在纽约，另一个在中国。其余的股份则是由海航控股以及包括创办人 陈峰、 王健在内的12名海航高管所持有。
虽然海航的披露已经给了公众更多的信息，但是周一的公告并未化解外界长久以来对公司的疑虑：中信证券驻北京信贷研究员Lyu Pin表示，局外人难以理解该公司业务的管理方式以及与股东之间的相互影响。
Lyu说，海航的披露回答了股权结构的问题，但更多的是引发了围绕一些大股东的疑问。
最大的谜团包括：谁负责那两家慈善基金会？为什么海航高管当初把股份放在贯君名下？
在公司试图缓和全球的监管机构、银行和投资者的疑虑之际，这些问题可能挥之不去。
美国官员据称在 审查海航对一家对冲基金公司的并购，这家基金公司是由白宫通讯总监Anthony Scaramucci创立，欧洲央行也在考虑 检视海航在德意志银行的持股，中国监管机构在 评估海航和其他积极在海外并购的企业对大陆金融体系可能的风险。有些大型的美国银行和中资银行对海航 敬而远之。境外子公司 海航集团国际的美元债接近纪录低点。
海航集团旗下单位同意收购Global Eagle Entertainment Inc.多达34.9%股份的协议 戛然而止，因为未能获得美国外资投资审查委员会的批准。
关于海航的慈善基金会如何管理，或是与其持股有关的投票如何进行等事宜，外界也所知甚少。
根据向纽约州州务卿申报的资料显示，海南慈航基金会(Hainan Cihang Charity Foundation Inc.)去年12月在纽约成立。外部发言人Sard Verbinnen & Co.的Matthew Benson指出，基金会的申请在5月份已获美国国税局认可。Real Capital Analytics的资料显示，基金会办公室位于曼哈顿第三大道850号。
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