全球铜库存告急　伦铜现货升水幅度史无前例地达到“四位数”

种种迹象显示，全球能源市场的混乱局面似乎已逐渐蔓延至了金属市场上——上周以来，国际期铝和期锌的价格已双双刷新了逾十年高位，而最关键的工业金属期铜的价格涨幅虽然没有两者迅猛，但也同样上演着罕见的一幕：随着全球铜库存告急，供应紧张迫使交易商为现货所支付的升水创下历史新高。

据中国媒体财联社报道，数据显示，随着伦敦金属交易所（LME）系统可以交割的铜库存降至数十年来的最低水平，10月18日现货铜较三个月期铜升水幅度升至每吨逾1,100美元，几乎是1987年创下的前纪录的两倍。

自10月初以来，这一现货与期货间的价差就一直在扩大，这主要是因为全球交易所的铜库存不断减少，令现货需求持续超过供应——目前，LME有仓单铜库存已从一个月前的逾15万吨，大幅下降至10月15日的仅1.415万吨，降幅高达逾90%。

与此同时，中国市场的铜库存数量也在迅速下降。截至10月15日，上海期货交易所铜库存为41,668万吨，创2009年以来的最低水平。

尽管包括加息在内的一系列全球宏观经济不利因素正在逼近，但现货交易商目前仍坚定地看好铜的基本面前景。

独立分析师Robin Bhar表示，铜价短期走势将取决于是否有更多金属进入LME仓库以缓解供应紧张。他指出，目前尚不清楚交易所库存降至低位是否意味着真正的短缺，或者民间仓库中是否有可用库存，但需求上升意味着铜的较长期基本面利好。

铜市场向来被视为全球经济的风向标，甚至在经济学教科书上有着“铜博士”的美誉，铜在建筑、线路和电子产品领域往往发挥着核心作用。而在当前的全球绿色能源转型进程中，铜也是原材料中不可或缺的一环。

美国银行金属研究主管Michael Widmer10月18日在接受电话采访时称，如果没有更多的金属进入交易所，那么期铜市场可能就真的将处于困境之中了。目前，LME经营的其实是一种“实际上没有实物金属支持的实物合约”。

对此，LME在10月18日的一封电子邮件中对媒体表示，“伦敦金属交易所注意到了近期铜市场的价格活动。我们将继续密切关注情况，如有需要，我们将采取更多的选项，以确保市场继续保持秩序。”

截止10月19日亚洲时段尾盘，LME期铜最新交投于10,390美元，日内上涨逾1%。

高盛（Goldman Sachs）上周在报告中曾指出，电力短缺、下半年废铜供应减少以及铜矿开采进入停滞阶段，是眼下影响铜现货供给的三大因素。

高盛预计铜市场将出现严重的供需不平衡问题，并将其对年底铜价的预期上调至了10,500美元/吨。