全球通胀不断　最大资管公司为何抛售黄金

2021年年初以来，全球通胀不断，大宗商品价格急速上升，黄金却自年初以来下跌逾7%，目前价格落在每盎司1,800美元下方。9月16日，全球最大的资产管理公司贝莱德全球配置基金（BlackRock Global Allocation Fund）经理Russ Koesterich出售几乎所有的黄金头寸。

综合媒体9月21日报道，9月20日，截至收盘，纽约商品交易所（New York Mercantile Exchange）12月交割的黄金期货价格上涨12.40美元，涨幅0.7%，收于每盎司1,763.80美元。此前黄金期货价格已连续三个交易日下跌。

据中国媒体新浪财经报道，全球经济将面临长期通胀压力。新冠肺炎（COVID-19）疫情冲击本质上是供给冲击，德尔塔（Delta）变种病毒冲击进一步降低供给效率，加剧全球原材料和商品短缺，供给侧通胀压力将持续。

德意志银行（Deutsche Bank）此前也曾警告忽略通胀将引发危机。该机构称，通货膨胀看起来是个短期问题，但实际可能持续存在并在数年后引发危机。该行甚至预测，当前激进的刺激政策和经济基本面变化，将使通胀在美联储（Fed）做好应对准备之前来临。

据Wind9月21日数据显示，近期黄金价格在持续下跌，伦敦金在9月16日大幅跌2.24%后，9月17日微幅反弹，9月20日再次走低，盘中一度跌破1,750美元/盎司。

值得关注的是，黄金迎来下一个重要时间点之前，贝莱德似乎对黄金失去了兴趣。

据中国媒体财联社报道，9月16日，贝莱德全球配置基金经理Russ Koesterich出售几乎所有的黄金头寸。Russ Koesterich表示，14个月前，我们持有相当可观的黄金头寸。如今，我们已将其降至几乎为零。

对于出售黄金的原因，Koesterich 称，“我们主要认为黄金是对冲股票风险的工具，在实际利率持平或下降的环境下，黄金是有效的。如果我们的部分观点是实际利率稍微正常化，那么这种特殊商品不太可能像2020年年中那样涨势强劲。”

他表示，短期来看，股市可能会有更好的对冲通胀的工具，与其持有不会产生现金流的资产，我们宁愿用有定价权的股票来对冲一些近期通胀上涨的风险。这些股票包括材料、工业和消费板块的股票，这些板块可能会提高价格，因为实际成本也会上升。

在其他大宗商品方面，这位贝莱德的经理人表示，他们认为能源价格将保持坚挺，并一直在增加一些股票仓位，以从中获利。2021年以来，ICE布油价格上涨了近47%，而黄金价格下跌了逾7%。

美元走强会使黄金等以货币计价的资产对海外投资者来说更加昂贵。另一个不利于黄金的因素是，经济一直在走强，这可能会促使美联储迟早收紧宽松政策。