保罗·都铎·琼斯：珍妮特·耶伦应当对美国股市感到“恐惧”

 

亿万富豪投资人保罗·都铎·琼斯想告诉珍妮特·耶伦和投资者：要心怀恐惧。

 

这位富有传奇色彩的宏观交易员表示，多年来的低利率令股票估值膨胀到了2000年以来未见的水平，而在2000年之后， 纳斯达克指数在两年多的时间内重挫了75%。据听到他讲话的人表示，琼斯本月稍早在Goldman Sachs Asset Management的一个闭门会议上说，股市市值与经济规模的比率应会让央行官员“感到恐惧”。

 

琼斯表示，许多对冲基金和其他基金经理私下警告投资者：股票处在不可持续的水平。少数交易员更加直白，预计股市到今年年底会遭遇重挫。

 

上周，Guggenheim Partners合伙人 Scott Minerd表示，他预计今年夏季或秋初会出现“重大回调”。据知情人士透露，自1988年以来掌管Willowbridge Associates的宏观基金经理Philip Yang认为，股市有20%-40%的下跌空间。

 

就连旗下贝莱德公司5.4万亿美元资产大多押注于市场上涨的 Larry Fink本周也承认，如果企业利润令人失望，美国股市可能下跌5%至10%。

 

警告牌

 

他们的观点并不普遍。一段时间以来，随着长达八年的股票牛市行情持续发展，他们看到那些 举着警告牌的基金经理们纷纷倒下，无一幸免。

 

但紧张感现在变得更强烈了。美国股市距离3月1日创下的历史高点仅相差2%左右。受到大选后飙涨行情的提振， 标普500指数市盈率目前约为22倍，为近十年来最高。

 

做好最坏打算的经理们都有各自青睐的预言指标。管理着300亿美元规模的Baupost Group的 Seth Klarman上周在一封信中告诉投资者，公司内部人士一直在大举抛售自己公司的股票。他认为，这说明“那些最了解自己公司的人相信估值已经圆满甚至过度”。

 

他还指出，客户向券商借钱买入股票的保证金债务2月份达到 创纪录的5,280亿美元，在一些人看来，这可能是对股市热情过头的一个信号。根据信函，Baupost一季度是净卖家，但规模不大。

 

另一位要求匿名的对冲基金经理表示，美国利率上升意味着能借钱支付股息和回购股票的公司数量减少。根据彭博汇总的数据，从2009年第三季度到去年末，股票回购对标普500指数涨幅的贡献率约为30%。这位基金经理表示，他一直在做空市场，预计美国股市今年可能有高达10%的回调。