亚洲美元债发行创新高之际 Pimco警示信贷风险

太平洋投资管理公司(Pimco)的亚洲信贷研究主管 Raja Mukherji看好亚洲美元债的程度开始降低，因为伴随发债金额创下纪录高点，体质较弱的发行人带来的风险也随之升高。

Mukherji说：“目前，我们不再像去年时那样坚定地建议买进亚洲信用债。”随着亚洲美元债的投资价值“趋紧”，投资人更多关注收益率，而非基本面。他说：“我认为这种情况意味着很多风险。”

 

今年以来，日本以外的亚洲贷款人发行的美元债已达纪录高点的1,064亿美元，比去年同期的495亿美元高出逾一倍。根据美银美林指数， 亚洲企业垃圾债的平均收益率溢价自去年12月31日以来 下跌91个基点，已接近9年来最低水平。

 

利率走负或接近纪录低点促使从 日本到中国的投资人大举 买进海外债券。亚洲富豪们的购债大潮已经蔓延至一些异类产品，包括与欧洲足球队挂钩的 债券和加杠杆的高收益 理财产品。在养老基金追求收益率之际，Mukherji警示，投资者的一些风险并未得到足够的补偿。

 

“当你过分关注收益率时，你可能就忽略了信贷品质，”他说。“很多低质量的公司债在离岸市场受到追捧，因为它们提供了高收益率。”