中美国债收益率差扩大 中信证券称正是买入机会

中国第一大券商认为，投资者在5月份应当买入中国 主权债，因为上个月遭抛售之后，中国主权债相对于美国国债的收益率差已经达到高位，进一步下跌的空间有限。

中信证券驻北京的固定收益研究主管、前中国央行货币政策官员 明明认为，中国经济初现复苏之后势头减弱，也将给中国国债带来支撑。虽然4月30日的报告显示中国制造业增长速度降至6个月低点，但10年期中国国债相对于美国国债的收益率差仍然达到115个基点。在4月份之前，二者收益率差自去年9月份以来从未达到如此高的幅度。

 

由于监管机构对金融系统降杠杆采取更加严厉的立场，中国国债在4月份走低，基准10年期国债收益率创下1月份以来最大升幅。明明关于国债抛售已经接近尾声的看法，也得到了施罗德投资管理Julia Ho的认同。Julia Ho上周 表示，中国国债经过抛售后吸引力已经增强，降杠杆行动可能会刺激避险交易，促使交易员回归国债。

 

明明表示，中国国债相对于美国国债的收益率差已经很宽，在监管措施导致投资者迅速作出反应之后，他们对进一步推升收益率的兴趣将会下降，因此5月份债券将会得到支撑。他补充说，市场理解决策当局的目的是防范金融风险，而不是制造危机，所以急剧下跌之后通常会出现一段稳定时期。

 

中国10年期国债周二 走低，收益率上升2个基点，达到3.5%。其较美国国债的收益率差在4月份曾达到7个月高点124个基点。

 

虽然明明认为收益率差不会进一步大幅拓宽，但他也表示，如果美国经济增长低迷促使美联储放慢加息步伐，收益率差可能会继续超过常规水平。中信证券是中国资产排名第一的证券公司。