中国银行世家出生的基金经理绝对不碰中资银行股

【彭博】–俞白静 (音译）由两代中国银行家抚养长大，谈及其家族在近70年中为中国金融体系所作贡献，她充满了骄傲。

 

这位现年32岁的股票基金经理会把客户资金投资中资银行股吗？绝对不可能。

 

过去三年，她管理的 Comgest Growth Greater China基金年度回报达到22%。她表示自己在一个中国银行世家长大，这个经历只会让她更加坚信不能投资中资银行股。她说，中资银行常常充当政府的政策工具，资产负债表暗箱操作， 基本上无法让人清楚了解他们的不良债务敞口。

 

俞白静说，作为一位自下而上的选股者，难以发现中资银行股的内在价值，这些银行不符合其选股标准。她与 David Raper和 Jasmine Kang共同管理规模1.89亿欧元（2.02亿美元）、在巴黎注册的Comgest。

 

撇开家族历史，作为一支投资中国股票的基金，剔除中资银行股确实是一个大胆之举。这个行业占到MSCI大中华 指数权重的10%左右，并包含中国市值最大的几家公司。俞白静称，她不关心基准指数权重，据彭博汇编数据，这个投资策略自2014年初以来助其击败97%同业。如今，她正在科技、消费和保险行业挖掘最佳投资机会， 这些行业将是中国经济向服务业为导向转型的重要受益方。

 

尽管俞白静谢绝透露具体股票名称，但月度申报文件显示，截至2月底，Comgest基金持仓最重的股票有中国最大保险公司中国人寿以及游戏与电商公司 网易。该基金有约35%的资产配置在科技股上，MSCI金龙股指数中科技股权重为33%；配置在可选消费股和必需消费股的资产共占28%， 而指数中这两个板块的权重只有10%。

 

她这个无视基准指数权重的投资策略短期内并不总是有突出表现。以今年为例，Comgest基金表现落后61%同业，因为有迹象显示中国政府将在今年领导层换届前促进经济增长，包括原材料生产商和部分银行在内的中国“旧经济”股票显著上涨。周二香港时间上午9:54，MSCI金龙指数涨0.2%，今年涨幅扩大到11%。

 

俞白静说，她以及其他另两位联合基金经理属于长期投资者。按照这个标准，他们的表现相当出色。据彭博汇编数据，以欧元计价，过去三年，Comgest基金的回报率比MSCI金龙指数回报率高29个百分点，过去五年高出27个百分点。

 

原文标题 Millennial China Stock Guru With Banker Parents Won’t Buy Banks

 

原文链接：https://content-service.bloomberg.com/articles/OMSEDB6JIJUR