中国计划集中采购铁矿石 减缓澳铁矿商利润股价波动

投资银行摩根士丹利(Morgan Stanley,俗称大摩)表示,中国集中采购铁矿石的计划将减少极端的价格波动,而铁矿石价格大幅波动,是自十多年前引入现货定价以来,澳洲这种最大的大宗商品出口市场特点。

据推测,这也将减少澳洲铁矿供应矿的一些利润和股价波动。

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此前,自11月初以来,铁矿石现货价格「显著」飙升53%,达到目前的每吨122美元左右的水准,澳洲三大铁矿企业的股价产生有利影响。

周三必和必拓集团(BHP)股价收盘上涨1.5%,达到48.51澳元,盘中触及48.93澳元的历史最高位。这家全球最大矿企此前创下48.57澳元的最高纪录是在2021年7月,当时62%铁矿石的现货价格创下每吨219.77美元的历史新高,而现在铁矿石价格仅稍高于这一创纪录的一半。

Fortescue Metals集团股价周三触及11个月高点22.39澳元,力拓集团(Rio Tinto)则触及九个月高点120.88澳元。

摩根士丹利表示,最近铁矿石价格从每吨80美元左右飙升至120美元左右, 「似乎主要是前瞻性的」,是基于市场对中国经济重新开放的潜在需求影响的乐观情绪,此前实施的严厉动态清零限制在12 月宣告结束。

铁矿石市场的基本供需基本面「并未明显收紧」。

但据大摩指称,尽管中国对铁矿石价格飙升的不满之声越来越高,但集中采购不太可能降低中国经济周期中铁矿石的平均价格。

中国矿产资源集团成立于2022年7月,将负责中国钢厂的原材料需求,为钢铁行业打造统一的采购平台。

它还旨在开发国内铁矿石资源并监督海外矿山的发展,北京认为铁矿石定价过高是创建这家集中采购实集团后的关键驱动力。

上个月未经证实的报导称,中国矿产资源集团将在2023年开始为中国20家最大的钢铁制造企业采购铁矿石,目标是最终为中国各大钢铁公司提供所有铁矿供应合同。

摩根士丹利的大宗商品策略师包括斯塔腾(Marius van Straaten)表示:「虽然这种工具对投资者来说有些不为人知,但它很重要,因为它将影响铁矿石市场的力量平衡,我们认为这可能是自2010年年度合约制度结束以来最大的市场震荡。」

中国排名前20家大钢铁公司每年生产约5.8亿吨钢铁,需要约7.5亿吨铁矿石,几乎与澳洲最大生产商力拓、必和必拓和Fortescue Metals的总产量相当。

就铁矿石价格的基本驱动因素而言,摩根士丹利指出,中国的钢铁产量在年底继续下滑,而澳洲和巴西的铁矿出口量在12月「相当强劲」,环比增长8%,同比增长3%。

然而,摩根士丹利预计短期内铁矿石价格将进一步上涨,预计3月季平均价格为每吨140美元,尽管存在「短暂回调」的空间。

上一周,中国的国家发展和改革委员会在铁矿石价格飙升的情况下加强了言论,警告称计划打击「过度投机」。

摩根士丹利指出:「目前与基本面的脱节再次引起了中国当局的警觉,国家发改委上周表示将加强对市场过度投机的监管。」

它表示,中国的目标是获得更多对铁矿石定价的控制权,因为中国钢铁企业和政府有关部门认为,中国购买铁矿支付的钱太高,并且正在通过集中采购寻求压低铁矿石价格。中国认为,铁矿价格飙升,部分是由于100多家中国钢铁公司与四大铁矿石巨头(其中三家在澳洲,第四家是巴西的淡水河谷公司Vale)的议价「权力失衡」,这四大铁矿供应商拥有70%的市场份额。

中国去年进口了约11亿吨铁矿石,占海运市场总量的70%,占中国铁矿石总需求的80%,它每年为购买铁矿支付约1300亿美元。

如果价格平均为每吨120美元,中国的钢铁行业将节省超过200亿美元。

摩根士丹利说,中国肯定希望为铁矿石支付更少的费用,但它尽管注意到价格与市场基本面在需求和供应方面可能存在「脱节」,但大摩并不认为铁矿石「结构性定价过高」。

它认为,由于中国矿产资源集团将防止「激烈的竞购战」,并通过共用缓冲库存为中国钢铁制造商提供供应「缓冲」,因此,在严重紧张时期(例如去年7月21日)的价格峰值将在未来较低。

也就是说,它认为无论如何都不太可能再出现这样的高峰,因为它认为中国是「后峰值钢铁」。此外,摩根士丹利预计,未来几年铁矿石需求将「停滞不前」。

「从长远来看,中国还将继续通过增加废钢使用和开发自己的海外项目来减少目前的铁矿石依赖,中国矿产资源集团也将监督该专案。」

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