中国冬季钢铁需求放缓 铁矿巨头力拓股价被严重高估

 

本周一交易日澳洲铁矿企业力拓（Rio）股价冲上44月来的高点，不过目前大量的空头头寸从侧面反映出了当前股价被高估的事实。澳大利亚证券委员会（ASIC）自2010年起开始统计空头数据之后，力拓的空头头寸数量上升了9%。

 

空头头寸是指一种因预料未来价格会下跌而卖出或使得卖出大于买入的头寸。在过去的七周时间里，铁矿石期货价格下跌了近22%，但在同一时间内力拓（ASX：Rio）的股价却上涨超过了10%。业内分析师认为，两者之间的分离现象无法持久。此外许多专家还表示未来铁矿石的价格将会进一步走弱。

 

德意志银行分析师保罗·扬（Paul Young）预测，未来三个月，基准铁矿石价格将下调至每吨55美元。未来中国政府将会进一步下调重工业的生产能力，从而符合冬季节能减排的要求。如果铁矿石的前景推动了力拓的卖空，那么必和必拓（BHP）和Fortescue等铁矿石厂商也会面临相同的局面。Fortescue的空头头寸与去年同期基本持平，为3.88％，而必和必拓（BHP）的空头头寸比一年前低1.4％。

 

澳大利亚的铁矿石厂商面临的这一局面和中国市场的需求放缓密不可分。今年1至7月份，澳大利亚铁矿出口量同比仅增长了2.3%，相比于2012-15年期间每年近两位数的增幅，可以说是相形见绌。此外，澳洲铁矿行业对于中国的依赖程度之高也是绝无仅有。

 

 

据彭博（Bloomberg）的数据显示，截止今年7月份的过去12个月中，澳洲的铁矿石年产量有近7成出口中国市场，而这一数字在2007年的时候仅为53%。澳洲国民银行（NAB）分析师指出，中国建筑行业的逐渐收紧和钢铁出口量的下降预示着未来对于铁矿石的需求会不断减少。建筑业是中国钢铁的主要消耗行业，2015年时消耗了铁矿石年进口量的54%，不过国家逐步开始实施调控，这一情况在未来恐怕很难看见了。

 

保罗·扬（Paul Young）在报告中同样写道，在2017年11月至2018年3月期间，德意志银行估计中国钢铁的生产量将减产3400万至4200万吨，因此相对应的也会减少对于海运铁矿石的需求。NAB方面也持有相同的观点：“出于环保政策要求，每年11月到次年三月间中国钢铁厂产能都会削减。” 综合多种影响因素，国民银行（NAB）预测，未来12个月内铁矿石价格将会企稳于每吨60美元左右。

 

就目前力拓（Rio）股价背离铁矿石价格走势的现象，分析师彼得·奥康纳认为，这表明机构交易者正在寻求力拓（Rio）澳洲和伦敦上市股票之间的套利行为。