基本养老金开始投资中国股市，证券市场“维稳”迈出新一步。A股的高分红板块提前反映了这个利好消息，于上周创下了近十八个月来的最高水平。最近几天该板块随大盘出现回调，但是金旷投资等机构的人士表示，高分红股票的涨势还没有结束。
追踪50支高股息率股票的 上证红利指数在2月22日创下2016年年初以来的高点，此后连续回调三日。该指数今年来累计上涨5.5%，超越了上证综指4%的升幅。根据上海证券交易所网站，该指数成份股多为银行、电力等大盘蓝筹；除了现金股息率高以外，它们分红稳定，并且具有一定规模和流动性。
在上证红利指数中，2015年度股息收益率排名前十的上市公司如下：
华能国际(8.4%)、华电国际(7.1%)、宇通客车(6.7%)、上汽集团(6.4%)、农业银行(6.3%)、建设银行(6.2%)、中国银行(6%)、交通银行(5.9%)、华域汽车(5.9%)、雅戈尔(5.7%)
随着股价攀升，上证红利指数的股息收益率与中国10年期国债收益率之差从12月30日的四个月高点回落，显示相对于债券，高分红股票的吸引力有所减弱。然而，在债市面临 继续调整压力的背景下，高分红等“保守型”股票仍是养老金投资的首选，将对板块股价形成支撑。
“在股票市场，现在风格还是比较有利于蓝筹这块的，就是所谓的高分红标的。现在有利于这种风格的股票时，为什么不买？”东北证券分析师陈亚龙在采访中表示。他表示，债市的流动性并不乐观，继续调整的风险较大。
以下是几位投资人士和分析师对养老金可能会投资的股票板块作出的判断：
旭方投资合伙人王晨：沪深300指数成份股中的大市值票，如银行、资质好的钢铁股、品牌比较好的消费股、医药股 金旷投资首席策略师 张海东：家电、食品饮料、汽车等消费类股，如格力电器、贵州茅台、伊利股份等 群益证券分析师李彬：高分红公司，如汽车、家电、白酒、银行
其中，金旷投资的张海东指出，消费行业的“成长稳定，分红比较高，相对来说比买债券更加划算。”
央广网本月报道，北京、上海等7省区市 共计3,600亿人民币的基本养老金开始委托进行投资运营，突破原先只存国有银行和买国债的限制。接受彭博访问的几位机构投资者表示，参照保险资金的投资比重，基本养老金投资权益类资产的比重仅在10-20%左右。
改变市场结构
根据《上海证券报》报道以及受访机构人士预测，首批基本养老金的入市规模将在100多亿元人民币左右。100亿与上海、深圳两市每日共 4000亿左右的成交规模相比，只有2.5%。
“从量来看，基本养老金对市场不会有特别大的影响。但是养老金入市的意义在于逐渐改变市场投资结构。机构投资者的增加，中长期来看会对市场风格产生较大的影响，”珩生资产管理公司基金经理 戴明认为。
全国社保基金理事会于12月公布了博时基金、海富通基金等成为首批21家基本养老保险基金 证券投资管理机构。《上海证券报》21日称，首批基本养老金权益类组合已先后启动开立账户程序，相关账户大概率于本月底进入实质性运作阶段。
博时和海富通基金拒绝就养老金投资等细节发表评论。
金旷投资首席策略师 张海东预测，管理机构拿到受托资金后，会开始分批建仓，按照原来社保基金的操作方法，建仓期一般是三个月。
“对养老金来说，权益类资产是原有投资的一项补充，是锦上添花，” 君康人寿驻上海的基金经理 吴侃表示。“它着眼的也一定是中长期的持有标的。”
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