中国债市开放再提速 允许境外投资者交易境内外汇衍生品

中国官方正在努力打消外资投资境内人民币债券的后顾之忧。国家外汇管理局昨晚 宣布,允许银行间市场境外机构投资者利用境内外汇衍生品交易对冲风险。

 

外汇局网站昨日发布公告称,银行间债券市场境外机构投资者可在具备资格的境内金融机构办理包括远期、外汇掉期、货币掉期和期权等人民币对外汇衍生品业务,但要遵守实需交易原则,限于对冲以境外汇入资金投资银行间债市产生的外汇风险敞口。

 

8.11汇改后,人民币贬值压力释放,资本外流加剧,中国加快对外资开放境内债市,相继放宽了参与境内人民币债市的境外机构类别及投资规模限制。不过,出于对汇率风险、资本流动限制等因素的担忧,境外机构目前持有的境内人民币债券占全市场比重仅约1.2%,国债市场受人民币入篮国际储备货币SDR带动,外资占比略高为约3.9%。

 

“这个举措应该会吸引更多境外投资者来注册投资中国银行间市场,中期看是有利于中国债市发展的,”高盛分析师 Danny Suwanapruti等在发送的点评中称。高盛同时也指出,目前还有一些问题亟待解决,比如市场准入、流动性、报告机制、结算日期等。

 

中国央行研究局首席经济学家马骏 上周表示,允许境外机构参与境内外汇衍生品市场将降低境外投资者的外汇对冲成本,同时中国央行还在研究适当延长银行间债市交易时间以及延长涉及境外机构的交易的结算周期有关问题等。

 

中国债市开放再提速 允许境外投资者交易境内外汇衍生品

 

促流入

 

根据外汇局数据,截至2016年末,银行间债券市场境外投资者总计持有债券8700亿元人民币,较2015年末增加834亿元人民币。

 

“我们预计这个措施将带来强劲的资金流入中国债市,”渣打银行中国宏观策略师 刘洁发布点评中表示,“到今年底,境外机构有望持有9800亿元-1万亿元的中国在岸债券。” 她预计,海外投资者持有人民币债券在整体境内债市占比,在2020年前将升至4%-7%。

 

澳新银行驻上海的市场经济学家 David Qu在电话采访中表示,目前境外机构的主要买点还是在短端,“比如1年以内的金融债和同业存单,主要是因为国内1年以内的外汇掉期交易报价比较活跃,而且刨去这个对冲成本后,套利空间还是很好的。未来可能需要发展更长期限的货币掉期市场,为潜在的长期投资者提供风险对冲工具。”

 

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