【澳洲投资-股票篇】投资界的长跑冠军

 

这次和大家聊聊股票投资,这也是大家非常感兴趣的话题。如果1991年开始拿10,000澳元投资澳洲股票指数,到2016年底将变成122,872澳元,平均年化回报超过10%! 在过去的25年内,股票是各类金融资产中收益最高的(见下图),可以称得上是投资界的长跑冠军。

 

图1. 各金融投资工具收益比较

【澳洲投资-股票篇】投资界的长跑冠军

数据来源:Macquarie Research

 

那么具体怎么投资呢?我们先来介绍下澳洲股市的基本情况。

 

澳洲股票市场简介

 

1. 澳洲股市的特点

 

澳洲股票市场成熟、健全、交易活跃,是世界十大股票市场之一,交易市值排名第八。相对于其他股票市场,特别是中国和美国股市,澳洲有自己的一些特点。

 

一是板块构成。金融和资源两大板块占据了超过50%的比重,特别是四大商业银行及BHP、RIO等几个大矿业公司,对股票指数的影响很大。

 

二是澳洲是一个开放市场,国际政治、欧美股市、大宗商品、汇率波动、中国经济都可能影响澳洲股市。

 

三是澳洲上市公司喜欢现金分红,特别是一些大盘蓝筹股,都有很长的持续分红历史,甚至有些公司借钱都要分红。

 

澳洲股票平均分红水平高达4%,是全球最高的,而且股票分红还可以享受税收抵扣(见文后投资小贴士:Franking Credits)。这也使得澳洲一些高分红股票具有了很强的债券属性。

 

图2. 澳洲股票市场各板块构成

 

【澳洲投资-股票篇】投资界的长跑冠军

数据来源:ASX

 

股票交易所

 

投资股票当然要关注股指,但各种指数多达几十个,名目繁杂,怎么看呢?主要的指数有:

 

S&P/ASX20, 有点类似美国的道指,只包含最大20家公司的指数。

S&P/ASX50, 包含50家最大公司的指数,是观察大盘蓝筹股表现的重要指标。

S&P/ASX200,包含200家主要上市公司的指数,是最重要和最主流的澳洲股市指标,也被大部分基金经理用作业绩基准。

All Ordinaries是涵盖最广的指数,包括了500家上市企业。

S&P/ASX Small Ordinaries是衡量小盘股的指标。

此外还有板块指数,例如金融板块,矿业板块,工业板块等。

 

以上每个指数都只计算了股票价格的波动,去除了分红。为了还原分红的影响,以上指数都一个对应累积指数(Accumulation Indices),来衡量把分红加回来、再投资后的表现。

 

如何投资股票

 

有了这些基本知识后,就可以开始投资股票了。您可以根据自身的情况选择投资的方式。

 

1. 直接买卖股票

 

到股票经纪商开证券投资帐户,存入一定金额就可以交易了。有两种方式:

 

一种是Online trading, 即网上自行交易。这种方式成本低,平均来说,每笔交易的佣金(Brokerage)只要20澳币左右。但您需要自己研究股票,自己做出投资判断,因此比较适合那些有投资经验,有充足时间来研究市场的投资者。

另一种是Full Service Trading, 也就是借助股票经纪商的投资建议来交好处是可以依赖股票经纪的专业知识进行投资,适合那些没有投资经验或没有时间关注市场的投资者。当然成本也会高很多,从每笔几十元到几百元,也可能是交易金额的一定比例,要看具体的股票经纪。

 

2. 间接投资:股票基金

 

如果您觉得不适合直接投资股票,但又希望分享股票投资的长期收益,可以考虑通过投资股票基金的间接投资方式。

 

好处是可以借助基金经理的专业技能,自己不用花太多时间和精力,而且一个基金通常会投资几十甚至几百个股票,相对个人较小的投资金额,可以更好的分散风险。

 

不好的地方是需要支付管理费用,提高了投资成本,而且自己不能掌握具体个股的买卖,也无法个性化匹配自己的税务规划需求(Capital Gain Tax)。

 

大部分的股票基金是非上市的,您需要向基金公司提出认购申请,退出的话,直接赎回即可,和中国的并无差异。当然您也可以选择交易所上市投资公司(LICs)、交易所上市基金(ETFs),本质上和传统的基金没有区别,但是因为是上市的,所以流动性更好,就像买卖股票一样,变现更方便。同时管理成本更低,ETFs的管理费一般只有千份之几,如果管理规模较大,甚至万分之几,这比传统基金动辄1%、甚至更高的费用便宜不少,而且传统基金有时还有业绩提成。上市基金的缺点是以被动投资策略居多,投资策略的选择没有传统基金多,个性化的投资还相对比较少。

 

【投资小贴士】

什么是Franking Credits?

 

公司的利润缴纳30%的所得税,然后将税后利润向股东分红,这部分分红作为股东个人收入,再根据个人税率缴纳所得税。这就带来了对股东的双重计税。为了避免这一不公平情况,澳洲税务局制定了退税措施,具体见下示意图。公司有100元的利润,缴税30元,70元分给股东。股东应将全部100元计入个人应税收入,算出来的纳税额再减去30元,从而避免双重计税。如果纳税额低于30元,还可以把差额返还给投资者。这是股票分红的特殊税收优势。

 

【澳洲投资-股票篇】投资界的长跑冠军

 

作者简介

李来宇Larry

任职于澳大利亚麦格理银行私人财富管理部

复旦大学经济学硕士、特许金融分析师(CFA)、澳洲财务规划学位(DFP)

澳大利亚财务规划师协会会员(FPA)

十年私人财富管理经验,成功为上百名高净值客户提供综合财富规划建议。

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