1/债市多头咄咄逼人
债市多头大举出动，咄咄逼人。美国10年期公债收益率已跌至1.3%，周二录得年内第二大单日跌幅。英国和德国的收益率达到了几个月来的最低点。
看来再通胀交易已不再具有影响力。这并不意味着投资者突然为经济放缓做仓位调整。当中传递的信息有更多可能在于经济增长已经见顶，任何通胀回升都将被证明是过渡性的。
对中国前景和新冠病毒变种感染病例激增的担忧强化谨慎情绪，而欧洲央行刚刚调整了其通胀目标，这是该行将保持鸽派的另一个迹象。
许多押注收益率将因通胀回归而上涨的人被迫反悔以减少损失，这是对那些考虑挑战债券40年涨势的人的另一个警告。
图1：主要国家10年期公债收益率本周周线表现
2/ 中国的矛盾
随着中国政府新授权的国家互联网信息办公室(CAC，网信办)进一步打击科技巨头，中国科技行业正遭受重创。
最新的目标是打车巨头滴滴出行，自其在纽约上市一周以来，其市值下降了三分之一。其他公司也在数据和筹资规则的全面变化中大幅下跌。
投资者很紧张。中国是在开放，还是在迫使企业回国？政府是在遏制垄断和控制数据，还是在试图减少风险和提高标准？
另外还有其他难题。尽管周四(7月15日)将公布的第二季度GDP数据可能证实，在第一季度强劲增长后经济势头略有减弱，但经济仍被认为在稳步发展。但是，中国央行周五宣布，2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，这表明事态可能不太妙。
图2：中国科技板块持续受到监管调查，谨慎的投资人重新评估估值，股价大跌
3/公司财报季
去年因新冠疫情冲击而倍感痛苦的美国企业，第二季度财报季可能为其企业利润的反弹创造一个高水准。
据路孚特IBES，整体看标普500指数企业业绩预估将较上年同期大幅增长65.4%，可能创下2009年第四季以来最大百分比增幅。当时企业正逐渐摆脱全球金融危机的影响。
不过，对2021年下半年经济成长放缓的预期近期推动美国公债上涨，令指标10年期美债收益率(殖利率)降至2月以来最低。
高盛、摩根大通和美国银行将是本财季第一批公布业绩的大银行。达美航空(Delta Air Lines)、联合健康集团(UnitedHealth Group)，以及Kansas City Southern也将揭晓财报。
图3：美国企业第二季度业绩有望达到峰值
4/ 主要央行动态
美国联邦储备委员会(美联储/FED)主席鲍威尔周三和周四将在国会发表证词，这是再及时不过的了。
他对债券市场为何似乎突然放弃再膨胀交易的看法，是每位全球投资者目前都努力想要了解的，因此需要关注。
其他央行方面，日本央行周五开会时不太可能改变其超级支持性政策。
加拿大央行料将把每月30亿加元的债券购买计划缩减到20亿加元。
在新兴市场，周三的焦点将是土耳其，严峻的通货膨胀使其央行总裁很难遂总统埃尔多安(Tayyip Erdogan)之愿实现降息。
图4：央行资产负债表
5/ 油市边缘政策
沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国在石油输出国组织及其盟友(OPEC+)会议的公开争吵，使油市陷入困境。
沙特和阿联酋对于一项协议提案存在分歧，提案内容包括向市场提供更多的石油–可能使已冲高到两年半高点的油市反弹走势降温。俄罗斯正在设法进行调解，但新的谈判尚未安排。
如果无法达成协议，默认的做法是保持产量不变，这可能会推高油价。但也有人指出，如果整个OPEC+缺乏凝聚力，可能导致成员国提高产量并无视产量目标，这可能会压低油价。
无论如何，有一件事是肯定的：就是未来市场波动将加剧。
图5：原油均价较上一年的变动
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