随着利率上升,黄金警钟响起

利率上升,尤其是在美国,并不意味着黄金的游戏结束,但它肯定意味着推动贵金属价格在过去两年创下历史新高的顺风转向逆风。

乌克兰的战争以及蔓延到欧洲其他地区的威胁将确保世界该地区对黄金的持续健康需求,这要归功于其作为财富和避风港的便携式储存库。

年长的投资者记得 1950 年代和 60 年代冷战年代的故事,这些故事讲述了住在俄罗斯边境附近的人们将金币缝进他们的冬衣衬里,以防万一需要快速逃离。

很容易想象今天在乌克兰、波兰甚至德国也会发生同样的事情,因为俄罗斯对西方世界几十年来的衰落表示不满。

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但在全球范围内,黄金是仅有的两种真正普遍的货币之一(另一种是美元),欧洲发生的事情不足以使黄金免于大幅价格调整,因为各国央行推出了一轮逾期未付的利息加息旨在遏制 50 年来最严重的通货膨胀爆发。

通货膨胀动摇资产价值

具有讽刺意味的是,黄金可以成为对抗通胀的有用对冲工具,但这个精灵已经完全脱离了她的瓶子,今天更强大的力量是对抗通胀,这是一场 10 年来从未见过的巨变事件随着货币成本的增加(更高的利率)肯定会扰乱所有资产价值。

对于对黄金有兴趣的投资者,他们需要更加谨慎地对待黄金的时候到了,购买它作为政治火车失事的保险单(确实会发生),或者专注于四种类型的金矿公司,哪个是:

  • 那些从现有业务中获得丰厚利润的公司,即使在金价大幅下跌的情况下也能维持股息流。Evolution Mining (ASX: EVN)Newcrest (ASX: NCM)Gold Road (ASX: GOR)Northern Star (ASX: NST)等公司都在名单上。
  • 取得重大发现并有可能成为未来低成本黄金来源的公司。De Gray Mining (ASX: DEG)Bellevue Gold (ASX: BGL)Genesis Minerals (ASX: GMD)等公司都在名单上。
  • 其他拥有高品位但未开发矿体且有可能吸引高价收购要约的公司,包括Predictive Discovery (ASX: PDI)Sarama Resources (ASX: SRR),以及
  • 具有炙手可热的潜力和积极的钻探计划的勘探者,这将确保化验结果的流动以保持投机兴趣。

下一阶段的黄金市场

将黄金库存筛选为能够度过下一阶段黄金市场的过程始于两年前,当时世界正在与 COVID-19 大流行的最严重影响作斗争,各国政府都在启动纸币印刷机。

旨在保持经济运转的大量廉价现金为黄金创造了完美的环境,黄金以金条的形式不会产生回报,因此当利率降至零(在某些情况下甚至低于零)时,黄金就会蓬勃发展。

黄金与利率的简单测试是回顾黄金在 2020 年 8 月 6 日创下每盎司 2,067 美元的历史新高的时间

当天,债券风头美国政府10年期国债跌至0.5%的历史低点,瑞士10年期国债跌至负1%,德国10年期国债为-0.5%。

那些超低的紧急政府债券利率驱使投资者转向其他资产,例如具有资本保护质量的黄金,以及比特币等高风险替代品,比特币也在 2020 年 8 月开始了惊人的反弹,从每单位 10,000 美元冲向美国到去年 4 月为 63,000 美元。

今天,这种蠕虫正在转向,而且它可能会急剧转向,因为对通胀的恐惧迫使央行提高利率,以将过剩流动性(它们创造的)挤出全球货币体系。

正如美国利率的低点与黄金的高点完全一致,所以现在可以看到相反的情况,如果不是因为俄罗斯在乌克兰的战争分散了注意力,它会更加清晰。

自今年年初以来,美国 10 年期债券利率已从 1.45% 翻倍至 2.98%。黄金在俄罗斯入侵之初曾一度突破 2,000 美元/盎司,现在已经回落至 1,869 美元/盎司,并且可能进一步下跌——几乎可以肯定,它的姊妹金属白银也将随之下跌。

短期支撑金价高位

加拿大银行 RBC Capital Markets 上周对黄金进行了清醒的观察,得出的结论是,短期内有一些因素在起作用,这将支撑黄金价格,包括黄金的避险地位和价值储存.

该银行表示,支撑金价的因素将持续一段时间,帮助金价在“一段时间”内保持高位。

“然而,如果逆风再次出现,长期宏观关系仍指向黄金最终走低,”RBC 表示。

加拿大皇家银行的高价情景认为,9 月当季黄金交易价格为 2,036 美元/盎司,到年底仍保持在 1,986 美元/盎司,这一预测假设黄金继续受到顺风吹拂。

但这种乐观前景的另一面是,如果逆风压倒顺风,黄金价格可能会在 9 月季度跌至 1,563 美元/盎司,然后在 12 月季度跌至 1,518 美元/盎司。

总的来说,RBC 认为黄金将继续受益于俄罗斯在乌克兰战争的连锁反应,但长期来看价格趋势是下跌的。

另一家投资银行瑞银(UBS)认为白银的前景类似,最近从 25 美元/盎司跌至 22 美元/盎司,预示着未来的价格方向。

“最近几天,美国利率飙升拉低了白银价格,”瑞银表示。

“我们最新的供需考虑仍然指向今年的市场短缺。然而,如果经济增长放缓且美国利率继续攀升,这一赤字可能会消失。”

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