金融体系开始出现裂缝:英格兰银行、瑞士信贷和德意志银行

随着中央银行继续提高利率以及欧洲大部分地区接近或已经陷入衰退,部分原因是乌克兰战争和飞涨的能源价格,金融体系开始出现裂缝也就不足为奇了。

当英格兰银行被迫介入并购买债券,因为该国的整个固定收益养老金体系因债券收益率飙升而处于危险之中时,你就知道事情变得越来越严重了。

诚然,英国的问题是由首相利兹·特拉斯(Liz Truss)草率地决定通过史无前例且资金不足的一轮减税来应对利率上升的直接造成的,但随着通货膨胀,金融体系内的压力和压力越来越大导致货币紧缩。

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围绕瑞士信贷和德意志银行的投机

一些最激烈的投机围绕着大型金融机构瑞士信贷和德意志银行的未来,随着它们的股价继续下跌,它们的信用违约掉期交易达到雷曼兄弟倒闭以来的最高水平,这两家银行都引起了市场的关注。

上周,瑞士信贷首席执行官乌尔里希·科尔纳(Ulrich Koerner)向投资者和员工保证,这种猜测让投资者和员工放心——承认该银行正面临“关键时刻”,但强调这家总部位于瑞士的金融机构拥有“强大的资本基础和流动性状况”。

在给工作人员的备忘录中,他写道:“我知道在你在媒体上读到的许多故事中保持专注并不容易——特别是考虑到许多事实不准确的陈述。

“也就是说,我相信您不会将我们的日常股价表现与银行强大的资本基础和流动性状况相混淆,”科尔纳先生说。

痛苦的重组即将到来?

并非所有人都对这种保证感到平静,许多人表示,瑞士信贷至少需要进行痛苦的重组,以修复其陷入困境的投资银行部门,该部门因神秘的纽约对冲基金 Archegos 的倒闭而遭受重创。其他坏账。

然而,其他交易员认为悲观情绪过头了,将德意志银行评为买入,并仍然相信瑞士信贷及其强大而有价值的银行和财富管理平台将提供足够的缓冲,使其能够挽救和重组其表现不佳的公司投资银行。

两家银行之前都曾引起过负面投机关注,但毫无疑问,它们都处于不太理想的状态,尤其是瑞士信贷,其股价从 2021 年 2 月的 14.90 瑞士法郎下跌超过 70% ,现在交易在 3.90 瑞士法郎左右。

英国市场干预将重点放在金融风险上

鉴于英格兰银行对英国债券市场的大力干预,对瑞士信贷和德意志银行的关注是可以理解的。

在宣布无资金支持的 Truss 税收和支出计划后,30 年期英国政府债券的收益率直线飙升至 5% 的水平,这相当于政府在央行推动的同时大力踩油门坚定地踩刹车。

金边债券(英国债券的名称)的债券收益率通常不会像这样波动,从略高于 3% 上涨,这种波动性和不确定性导致英镑在暴跌超过仅今年就有20%。

养老基金和住房贷款受到威胁

英格兰银行被迫进行干预,因为住房贷款开始受到打击,而收益率上升导致英国养老基金部门出现潜在危机。

与澳大利亚不同,英国养老金市场主要由固定福利计划组成,根据这些计划,基金需要将其长期负债与资产相匹配。

金边债券收益率上升导致养老基金账面上金边债券的资本价值急剧下降——基金使用杠杆衍生品使问题更加严重。

如果基金被迫开始出售债券以支持这些衍生品头寸,危机就会全面爆发——尽管即使是剧烈的干预也只能暂时平息局势。

瑞士信贷诊断自己的问题

正如瑞士信贷自己在最近的一些研究中所说,世界正面临一些困难的经济时期。

“更高的利率加上持续的冲击导致我们下调 GDP 预测,”该银行研究报告称。

瑞信预计,今年全球 GDP 增速仅为 2.6%,明年为 1.6%,这将导致金融资产状况恶化。

瑞士信贷本身和德意志银行都卷入了由经济迅速放缓引起的金融市场动荡,这一事实并不令人意外,但也颇具讽刺意味。

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