近期大宗商品价格大幅波动 黄金走强铁矿石前景悲观

过去一个月，大宗商品价格大幅上涨。避险需求推高了黄金价格，而供应端问题则带动铁矿石及基本金属上涨，从而提振了澳交所（ASX）上市矿业股的表现。

然而，在黄金价格于上周刷新历史纪录后，部分投资者开始获利了结，黄金板块遭遇抛售。同时，分析师警告，澳洲关键出口商品铁矿石可能面临下行压力。

15日，受美元走强影响黄金价格回落至每盎司约3634美元，但此前受美联储为应对疲弱劳动力市场而预计降息的推动，金价已连续四周上涨。今年以来，黄金价格累计上涨近40%，并于上周创下3673.95美元/盎司的历史新高。除货币政策预期外，美国总统特朗普的关税政策及其对美联储独立性的攻击也进一步推动了避险需求。

投资者今年以来持续涌入澳交所黄金矿企，但周一在大幅上涨后出现回调。其中，Evolution Mining 股价下跌5.2%，Capricorn Metals 下跌4.3%，Newmont 下跌1.8%。

汇丰银行全球大宗商品首席经济学家布洛克斯汉（Paul Bloxham） 表示，市场出现了一定程度的回撤，但本质上过去几个月里，金价屡次创下历史新高，主要受避险需求驱动，反映了市场对通胀上升及政策不确定性的担忧。

瑞银（UBS）财富管理策略师戈登（Wayne Gordon） 上周五将其年底金价目标从3500美元上调至3800美元/盎司，并将2026 年中期目标从3700美元上调至3900美元/盎司。

他说，市场预期美联储将在就业数据疲软的背景下重启宽松周期，再加上持续的地缘政治不确定性，这支撑了近期投资者的买入热潮。

与各大投行看好黄金的态度不同，铁矿石市场的前景则趋于悲观。

在连续三周上涨并上周收于105美元/吨（创2月以来新高）后，铁矿石期货周一回落，因中国钢厂在国庆阅兵后活动增加的推动效应减弱。中国大连商品交易所最活跃的1月铁矿石合约周一下跌0.5%，报794.5元/吨（约111.54美元）；新加坡交易所9月基准铁矿石合约则下跌0.38%，报105.3美元/吨。

布洛克斯汉预计，明年铁矿石均价将降至92.5美元/吨，主要受中国钢铁产量下滑以及力拓（Rio Tinto）在几内亚的巨型Simandou 项目新增产能影响。

澳纽银行（ANZ）高级大宗商品策略师海恩斯（Daniel Hynes） 也警告，未来三个月铁矿石价格可能跌破100美元/吨。最新数据显示，中国房价在8月加速下跌，他表示，这可能是铁矿石的最后一波上涨行情。市场显然正处于抛售的前夜，我预计价格很快会回到90美元区间，中国房地产行业情况只会愈发恶化。

镍价上周亦出现上涨，此前印尼林业工作组因涉嫌违规发放许可证而查封了由中国青山控股集团参股的一个大型矿山部分资产。这是印尼总统Prabowo Subianto承诺打击非法采矿以来的首次行动。镍价周一继续小幅攀升。