英美资源集团公布分拆策略 BHP指证明其兼并结构可行

必和必拓集团(BHP)总裁韩慕睿(Mike Henry)表示,英美资源集团(Anglo American)计划分拆出售它的铂金和钻石业务,是必和必拓集团提出以644亿澳元收购这家伦敦上市公司方案的「变体」,并且证明这一收购提案在结构是可控的。

必和必拓修订后通过全部换股,加价收购英美资源集团的合并结构已成为一个主要的争论点,英美资源集团董事会在英国当地时间周一表示,他们仍然反对一项要求他们在与澳洲证交所(ASX )上市的全球最大矿企合并之前分拆南非铁矿石和铂金矿的交易。

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但在拒绝必和必拓集团提高收购报价后不到24小时,英美资源集团总裁万布拉德(Duncan Wanblad)公布了一项新战略,出售或关闭该公司除生产铜、铁矿石和化肥原料以外的矿业资产。他表示,如果这一过程与必和必拓对英美资源集团的全面收购要约有关,那么获得政府批准分拆它的非洲铂金和钻石资产将更加困难。

万布拉德表示,在5月29日南非大选之前,让该国政客们考虑此类交易是「完全不尊重的」。

然而,投资者似乎对英美资源集团新策略并不相信,英美资源集团股价收盘下跌3.2%,挫至26.12英镑。

Liberum Capital的戴维斯(Ben Davis)在一份报告中表示,分拆英美资源集团的想法已经「徘徊多年」。

「这样的做法一直被认为太难执行。现在,必和必拓提出新的收购要约,以及激进的基金经理Elliott Management出面相逼,迫使英美资源集团管理层按下了红色的分手按钮。」

他说,如果英美资源集团执行分拆计划,它在进入2026年时,将成为「一个更精简的矿企,收益一半来自铜矿石,一半来自铁矿石」。

「对于一个典型的多元化投资者来说,我们不认为这个大宗商品资产综合矿企像Antofagasta那样的纯经营铜矿具有同样的吸引力。它可能会像多元化的矿企一样继续交易。然而,对于潜在的收购者来说,它的价值可能会增加——因为大部份的分折工作都是为它自己完成的。」

韩慕睿周二晚上在美国银行(Bank of America)的一次活动中发表讲话,强调了英美资源集团剥离非洲铂金和钻石矿的计划,并表示这验证了必和必拓收购要约的结构是适合的。

他说:「我们今天看到的(来自英美资源集团的计划)是我们提出的方法的一些变体,涉及剥离其中一项资产,我认为这是一个非常明确的指标,表明它是可行的。 」

「这不是必和必拓的新思维;股东们之前一直在呼吁,券商们也呼吁过。我们实际上相信这是完全可执行的。」

韩慕睿总裁对万布拉德总裁的「激进」战略表示欢迎,声称这将具体化英美资源集团股东的选择。

南非政界人士表示,他们不愿意让该国的工业龙头之一英美资源集团被必和必拓收购,必和必拓在2015年将部分矿业资产剥离到新组成的澳洲证交所上公司South32时退出了南非。

但韩慕睿表示,他计划让英美资源集团在与必和必拓合并之前分拆南非矿山,这并不是对主权风险的评论。

他强调,这与必和必拓对南非的看法无关。

英美资源集团周一拒绝的修订收购要约,这一新方案提出以每股英美资源集团股票换0.8132股必和必拓股票进行合并。

这比4月份的最初收购要约下,每股英美资源集团股票将转换为0.7097股必和必拓股票有所加价。改订后的收购要约,将要求必和必拓向英美资源集团股东发行价值近470亿美元的股票,它对英美资源集团股票的估值约为每股27.53英镑。

股市分析机构Morningstar认为,在英美资源集团发布新战略中概述后,「必和必拓集团在下周截止日期前提出更高报价的可能性约为50%」。 

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