空头出货，三菱汽车夜盘“扫货”FleetPartners

周三晚，三菱汽车以每股 A$3.10 买入 FleetPartners 15% 股权。图片：Getty Images

周三晚盘后，三菱汽车对 FleetPartners 发起“扫货”后，空头仓位的动向或许能为这家日本车企的真实意图提供线索——三菱如今已将持股增至 19.93%。

三菱汽车通过麦格理资本（Macquarie Capital）在周三晚以 A$3.10/股买入 15% 股权。FleetPartners 周四在公告中表示，三菱汽车已向其股东表述，目前无意取得控制权或对 FleetPartners 发起要约收购。

按常理，股东往往会不把这类表述当真，并据此押注并购在路上——尤其在持股达到如此规模时。

但在周三晚卖给三菱汽车的 3,080 万股中，有 320 万股来自做空方。

空头在股价下跌时赚钱——他们先卖空，再在更低价买回平仓。因此，只有在看跌时他们才会“在高位交货”。

显然，市场上有一部分人认为，三菱汽车确实只想做战略股东，而非整家公司买家；也就是说，会推高股价的全面收购在短期内并不迫近。

三菱汽车的主要诉求，很可能是利用与 FleetPartners 的关系，在其车队租赁安排中更多采用自家车型。

或许，这也仍为某家私募基金出手收购 FleetPartners 留出了空间；即便真有并购要约出现，三菱汽车也未必横加阻拦。

不过，如有后续交易，三菱已经坐在谈判桌上——未来新东家很可能需要就车辆供应等与三菱汽车达成安排。

在周三晚 A$1 亿+ 大宗成交（较前收 A$2.76 溢价 12.3%）后，FleetPartners 股价周四收于 A$2.94（+6.5%），市值约 A$6.1 亿。

FleetPartners 业务包括车辆租赁、车队管理、重型商用车、工资打包及 novated leasing 服务。

早些时候，市场曾预期 Pacific Equity Partners（PEP） 或 Bain Capital 等私募可能对其发起收购；在本次“扫货”前，也有人认为等公司本月底回购结束后，潜在买家会重返战局。

股价过去一年下跌约 8%，但多数观点认为 A$3.10 的报价难被接受；A$3.50 更可能是能成交的价位。

据 DataRoom 7 月报道，某方（被认为是私募）曾与 FleetPartners 商谈收购，但后来冷却。彼时 PEP 并非该潜在买家，尽管其在去年以 A$12 亿收购了对手 SG Fleet，从逻辑上看具备整合动机。

不过，也有人认为，如今 PEP 或 Bain Capital 之类仍是合乎逻辑的买家。

历史上曾为潜在买家“在幕后工作”的是摩根大通（JPMorgan），而 FleetPartners 则聘请瑞银（UBS）作为防御顾问。

近年来，受消费者选购电动车趋势带动，加之政府提供的补贴与印花税优惠，行业盈利水平有所提升，为该板块提供了支撑。