澳大利亚储备银行（RBA，简称 “澳储行”）表示，尽管许多家庭仍面临持续的预算压力，但有抵押贷款的家庭仍具备良好的还款能力，且财务缓冲资金充足。

根据澳储行最新发布的《金融稳定评估报告》（Financial Stability Review），该行对当前金融体系的稳健性及金融稳定面临的潜在风险持谨慎乐观态度。

这份于 10 月 2 日（周四）发布的半年度报告显示，澳储行认为，在全球不确定性上升的时期，澳大利亚金融体系仍具备较强的应对能力，按揭贷款人的财务状况保持稳健。

报告中强调，贷款拖欠率仍维持在较低水平，多数借款人的收入足以覆盖基本开支。

与 4 月发布的上一份报告一致，澳储行指出，“多数有抵押贷款的家庭能够按时还款，且已积累了储蓄缓冲”；随着通胀放缓和利率下降，家庭现金流持续改善。

人均实际可支配收入（扣除税费和利息支出后，经通胀调整的收入）近几个季度已回升至略高于疫情前的水平，这为家庭管理债务提供了支撑。

随着现金利率下调传导至贷款利率，按揭贷款的计划还款额有所下降。但澳储行指出，“还款额占家庭可支配收入的比例仍高于疫情前水平”。尽管如此，家庭仍在向抵消账户和再提款账户中额外充值，进一步充实了流动性缓冲资金。

此外，澳储行提到，面临严重财务压力的按揭贷款人比例仍较低。据估算，目前仅有略超 2% 的浮动利率自住型借款人存在现金流缺口，这一比例较去年峰值有所下降。其中，约 0.7% 的借款人被视为风险最高群体 —— 他们不仅存在现金流缺口，且预先还款缓冲资金也处于低位。

澳储行表示：“多数借款人的收入足以覆盖计划按揭还款额和基本开支，存在‘现金流缺口’的借款人比例持续下降。”

过去一年中，进入正式困难还款安排的贷款数量，以及持续动用现金缓冲的家庭数量均有所减少，但这两项指标仍略高于疫情前水平。部分社区服务机构报告称，援助需求已趋于稳定，拨打 “全国债务咨询热线”（National Debt Helpline）等服务的咨询量也逐渐平稳。

澳储行认为，劳动力市场和房地产市场的持续强劲，是贷款拖欠率维持在低位的重要原因。

该行表示：“低失业率 —— 以及由此带来的劳动者保有工作、找到更多工作（包括加班）和获得加薪的能力 —— 为家庭收入提供了支撑，也增强了他们的偿债能力。”

尽管就业市场略有松动，但整体就业率仍接近历史高点。

与此同时，自 2022 年 5 月首次加息以来，房价已累计上涨约 10%，这提升了家庭抵押贷款抵押物的价值，也降低了处于负资产状态的借款人比例。

澳储行指出，这使得面临严重财务压力的家庭可选择出售房产偿还贷款，而非陷入还款逾期。目前，仅有不到 1% 的家庭处于负资产状态。

不过，澳储行也强调，高杠杆和低收入借款人的脆弱性仍相对较高。

“高杠杆借款人 —— 即贷款估值比（LVR）或贷款收入比（LTI）较高的群体 —— 更有可能出现还款逾期，且相较于其他借款人，他们在利率、收入或开支出现意外变动时，抗风险能力更弱，” 澳储行称。

低收入借款人的拖欠率虽仍高于其他群体，但过去一年已有所下降。

展望未来，澳储行预计，在收入增长和利率下降的支撑下，现有按揭贷款人面临的压力将进一步缓解。

根据该行 8 月发布的核心预测，“未来几年实际工资预计将稳步增长，失业率预计仅会小幅上升后趋于稳定”。

这一趋势有望减轻家庭预算压力，并将现金流为负的借款人比例降至略高于疫情前的水平。

若房价进一步上涨，更低的利息支出和增长的实际收入还可能让家庭增加预先还款缓冲资金，并提升资产净值。

澳储行还测试了极端情况下家庭的财务韧性。即使在 “失业率升至 10%、GDP 下降 4%、房价下跌 40%” 的严重假设场景下，其压力测试模型显示，面临严重还款逾期风险的借款人比例仍不足 4%，且这些家庭中的大多数仍拥有足够的资产净值，可通过出售房产全额偿还贷款。

密切关注贷款标准

尽管绝大多数借款人都能履行还款义务，澳储行仍警告称，若家庭在金融环境宽松时期承担过多债务，可能会积累风险隐患。

“当前贷款标准虽较为严格，但如果为应对利率下降而大幅增加高风险贷款，可能会导致风险逐步累积，” 该行表示。

澳储行指出，高风险贷款可能会放大房价和信贷周期的波动，并增加未来借款人偿债困难的可能性。

《金融稳定评估报告》显示，高债务收入比贷款已出现增长的初步迹象。

该行还提到，过去一年房地产市场中的投资者活跃度进一步上升，已高于全球金融危机后的平均水平。

尽管从历史数据来看，投资性贷款的违约风险低于其他类型按揭贷款，但投资者活动往往会放大房价波动。

澳储行表示，投资者高度集中可能 “推动房价上涨，进而增加未来市场回调的风险，或加剧回调幅度”。

为管控潜在风险，澳储行支持澳大利亚审慎监管局（APRA）维持宏观审慎政策稳定的做法，同时确保必要时可启用相关政策工具。

《金融稳定评估报告》中写道：“澳储行支持 APRA 与行业合作，确保在必要时能及时部署各类宏观审慎工具。”

总体而言，澳储行得出结论：澳大利亚金融体系在全球不确定性上升的时期仍具备较强应对能力，家庭、企业和银行业均能抵御多数冲击。

“多数有抵押贷款的家庭即便面临经济下行，也具备较强的承受能力，” 该行称，这得益于近年来积累的充足流动性和资产净值缓冲。

（注：“mortgagor” 指 “按揭贷款人”，即向银行申请抵押贷款的购房者；“offset account” 为澳大利亚常见的按揭关联账户，账户余额可抵消部分贷款本金以减少利息支出，译为 “抵消账户”；“loan-to-valuation ratio (LVR)” 指 “贷款估值比”，即贷款金额与抵押物估值的比例；“macroprudential settings” 指 “宏观审慎政策”，是监管机构为维护金融稳定而采取的政策工具。）