桥水今年飙涨 26%，领跑全球最大对冲基金

桥水基金（Bridgewater Associates）的旗舰宏观基金今年前九个月上涨 26.4%。关税引发的市场不确定性，提振了该公司及其同业的业绩。知情人士透露，今年或将成为桥水自 2010 年以来表现最强的一年（该人士要求匿名，因为回报尚未公开）。

受益于美国股市走强，以及美国总统唐纳德·特朗普贸易战推动的债市与汇市波动，今年对冲基金整体表现稳健。标普 500 指数截至三季度上涨 14%。

桥水 CEO Nir Bar Dea 自 2023 年起进行大刀阔斧的人事调整，这与创始人 Ray Dalio 完全退出公司同步发生。

过去十年对桥水及其他宏观基金而言并不轻松。超低利率压制了通常能为这些基金带来回报的市场波动。桥水的 Pure Alpha II 宏观基金在 2012—2024 年间的年化回报不足 3%。
（桥水发言人对近期回报不予置评。）

这家拥有 50 年历史的公司自 Nir Bar Dea 在 2023 年出任唯一 CEO 后，启动了“重启模式”：大幅调整团队、压降资产规模，以期提升业绩。

总部位于康涅狄格州韦斯特波特的桥水，其亿万富翁创始人 Ray Dalio 已于今年完全退出公司——卖出剩余股权并从董事会离任。

今年 1 月，资深宏观交易员 Ben Melkman（少见的“外来者”）获擢升为副联席 CIO，与公司内部培养的 David Trinh 和 Blake Cecil 共同担任该职。Melkman 去年加入桥水，是少数从竞争对手跳槽至这家向来封闭的公司的高调经理之一。桥水自称采用“永恒且普适”的算法化宏观交易规则；相比之下，Melkman 过往风格更灵活机动。

Melkman 早前在 Brevan Howard 任合伙人达七年，2017 年创立自家对冲基金 Light Sky Macro，五年后关停，并短暂加入 Schonfeld Strategic Advisors，不足一年后便转投桥水。

与之形成对比的是，桥水三位联席 CIO 大多在公司内部成长：Bob Prince 自 1986 年入职；Greg Jensen 与 Karen Karniol-Tambour 则一毕业便加盟。两位与 Melkman 同任的副联席 CIO 也几乎没有其他公司工作经历。

Jensen 还管理一只 2024 年启动、使用机器学习与 AI进行投资决策的基金，今年迄今上涨 6.5%（据知情人士）。公司的 Asia Total Return 基金截至 9 月上涨 32%，China Total Return 基金上涨 28.9%。

截至 12 月 31 日，桥水管理规模为 920 亿美元（折合 1395 亿澳元），较 2023 年初的近 1400 亿美元有所下降。