如果我告诉你我可以以远低于实际价值的价格向你购买一些股票，你会有什么反应？
好吧，大多数人会说这是一辆独轮车，里面装满了股份，但一如既往，有一些问题。
购买售价低于其价值的股票是可能的，但问题是它们可能会保持这种状态相当长一段时间。
该股票是蓝筹股上市投资公司澳大利亚基金会投资公司（ASX：AFI），根据 7 月底的最后一次官方衡量，该公司在市场上的售价比其净资产估值低了整整 10%。
为什么有这样的折扣？
这种折扣的原因有些复杂，但总的来说，当市场运行良好时，投资者往往会变得过度自信，并认为他们最了解买卖哪些股票。
在这种时候，像澳大利亚基金会这样经验丰富、运营良好、成本低廉的投资公司的需求就会减少。
当市场变得不稳定，而投资者乐于让经验丰富且专注于支付完全免税股息的投资团队掌权时，通常会发生相反的情况。
很难说具体时间是什么时候，但数据显示，2023 年下半年，AFIC 股票的交易价格开始低于其净资产估值，到 7 月底，这一差距扩大至 10%。
联邦银行是锚还是机遇？
在决定对一家多元化且经营良好的上市投资公司进行真正的 10% 折扣股票交易是否是值得双手抓住的便宜货之前，您可能还需要考虑一件事。
这一观察结果表明，AFIC 在一家公司——联邦银行（ASX：CBA）——股价最近表现异常出色的公司中持有大量头寸。
联邦银行股票现在占 AFIC 投资组合的 10% 以上，主要是因为该公司以便宜得多的价格购买的 CBA 股票价值大幅增长，直到成为投资组合的真正基石。
联邦是一个伟大的购买
这并不是一件可怕的事情——它证明 AFIC 明智地选择了自己的股票，并且在许多其他公司没有这样做的情况下坚持了这一成功的交易，但这确实意味着联邦银行的股票应该动摇并回归到适用于其他银行的投资倍数三大银行表示，这将对 AFIC 的投资业绩产生巨大影响。
毕竟，Commonwealth 股票的市盈率约为 23 倍，而规模较小的竞争对手的市盈率为 12 至 16 倍。
最近联邦银行的利润结果非常稳健，而不是引人注目，但显示出一些很好的趋势，特别是在住房贷款领域，该银行通过自己的渠道发放了惊人的 66% 的住房贷款。
相比之下，72% 的抵押贷款是通过住房贷款经纪人出售的，这意味着联邦银行能够比其他银行从客户那里获得更多的收入，并且拥有更高的净息差。
我在这里概述了自己发放贷款是一种非常刻意的趋势。
联邦的溢价股价很难证明合理
联邦银行在吸引新客户方面也表现强劲，目前有超过三分之一的澳大利亚人是其客户，其中许多人将联邦银行视为他们的主要银行。
尽管如此，联邦股票的溢价很难从基本面角度证明是合理的，但也很难看到任何可能成为负面重新评级催化剂的因素。
在某些方面，AFIC 应该放心地持有其联邦股票，因为它们是以更便宜的价格购买的，因此相对于该价格有更高的股息，并且它们展示了 AFIC 管理层非常成功的购买策略。
其他大型持股包括必和必拓 (ASX: BHP)、CSL (ASX: CSL)、Wesfarmers (ASX: WES)、澳大利亚国民银行 (ASX: NAB) 和麦格理 (ASX: MQG)，尽管联邦银行 (Commonwealth) 持股 10.2% 是最大持股到目前为止。
就行业而言，金融业以 20.4% 领先，其次是采矿业 (14.3%)、医疗保健业 (13.2%) 和工业业 (10.9%)。
双倍赚钱机会
在我看来，投资 AFIC 股票有两种赚钱方式——首先是通过其相关股票价值的积极变化，其次是通过改变对公司的看法。
多年来，AFIC 股票的交易价格一直高于其净资产支持，并且在未来某个阶段看到这种情况回归并非不可想象。
因此，对于喜欢讨价还价、管理费用率仅为 0.15% 以及稳定且不断上涨的股息的耐心投资者来说，在 AFIC 股票的交易价格低于净资产估值时购买似乎是一次超值购买。
然而，也许购买决策的主要部分应该是公司核心股权的内在价值以及那些值得信赖的投资决策者的经验，以削减一些持股并建立其他持股。
寄希望于情绪变化可能需要很长时间才能获得回报，但从残酷的投资角度来看，如果澳大利亚市场表现良好，那么 AFIC 股票也会表现良好，因此这一定是主要动机。
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