风电、光伏、粮食生意全砍，预售权问题成并购难题
德国农业与可再生能源巨头 BayWa，正准备出售其价值7.5亿至10亿澳元的澳洲可再生能源业务，成为其全球大清盘的一部分。
这家总部位于慕尼黑的上市公司，正面临巨额债务压力。根据其重组计划，公司需通过出售海外资产，将负债削减 40亿欧元（约72亿澳元）。
澳洲资产清仓在即，银行招标已启动
据接近交易的消息人士透露，BayWa本月早些时候已向约六家投行发出招标邀请，计划出售其在澳洲的可再生能源资产组合。
这些资产位于新州、维州和昆州，预计总价值在 7.5亿至10亿澳元之间。
目前尚未决定由哪家银行负责此次出售过程，但有消息称，**麦格理资本（Macquarie Capital）**的基础设施团队是热门候选。Azure Capital 和 ICA Partners 也参与了竞争。
买家须绕过“优先收购权”障碍，交易难度升级
尽管BayWa急于出手，但这场交易对买家来说并不轻松。
BayWa在澳洲的多个项目都由基础设施基金 Igneo Infrastructure Partners（原First Sentier）旗下的Atmos Renewables共同持有，包括：
- 维州的 Karadoc太阳能电站
- Lal Lal风电场等项目
关键在于：Igneo拥有优先收购权和控股变更同意权。这意味着，所有潜在买家不仅要报价成功，还得获得Igneo放弃优先权的同意，为这笔交易增加了显著复杂性。
这种结构问题正日益困扰澳洲的基础设施并购市场。此前 阿布扎比投资局试图出售Transgrid持股，以及澳洲退休金机构ART拟增持ElectraNet股权时，都曾遭遇类似问题。
行业并购潮中竞争激烈，BayWa面临“排队出售”压力
BayWa的出售计划也将与多个澳洲市场上更优质的资产形成竞争。例如：
- AGL能源正出售其私有化四年的绿电公司 Tilt Renewables 的少数股权；
- Edify Energy 的35亿澳元平台也通过 Lazard 开启出售程序，已吸引了 IFM、EQT、Stonepeak 等大牌基金兴趣。
相比之下，BayWa的资产组合和控股结构更加复杂，对潜在买家吸引力有限。
母公司困境不断：从组件价格暴跌到新西兰果业资产被迫出售
BayWa在全球范围的困境还包括：
- 光伏组件价格下跌带来的库存减值
- 项目销售不振
- 法院批准的重组计划于 6月7日正式生效
- 已出售德国与法国的部分光伏资产
- 本月将旗下粮食与油籽贸易子公司 Cefetrato 卖给荷兰PGFO，减轻6.5亿欧元银行债务
此外，其在新西兰拥有74%股权的新鲜农产品公司T&G Global也被列入待售清单。
结语：
从欧洲光伏崩盘，到大规模资产出售，BayWa的困局正在向澳洲和新西兰蔓延。
而澳洲基础设施市场也在这一轮清盘潮中，迎来一次资产重新洗牌与价格博弈的机会窗口。
风电光伏资产有价，但结构复杂；私募基金热情高涨，但不愿踩雷。
BayWa澳洲项目的去留，将是本财年澳洲可再生能源领域最值得关注的交易之一。
发布者：afndaily，转载请注明出处：www.afndaily.com
