天气不背书，KMD 的 Kathmandu、Rip Curl 业绩“遇冷”

【配图｜说明：KMD Brands 旗下的 Rip Curl 利润大幅下滑。】

KMD Brands 在其零售矩阵——Kathmandu、Rip Curl 与登山鞋品牌 Oboz——面前多线作战：关税、消费者谨慎，再加上不利天气，共同挤压盈利，使公司亏损进一步扩大。

新任首席执行官 Brent Scrimshaw 向久经考验的股东“喊话”，表示有信心修复业务、释放潜力。但他周三披露，公司全年亏损较上年翻倍且取消末期股息，股价应声跌至历史低位。

截至 7 月 31 日的 12 个月内，KMD 报告净亏损 9,358 万新西兰元（约 8,285 万澳元），上一财年亏损 4,830 万新西兰元。三大业务中，仅 Rip Curl 全年盈利。

营收同比增长 1%至 9.89 亿新西兰元，但在竞争激烈的环境中为守住份额加大促销力度，毛利率下滑。为去库存进行的清仓打折亦无助改善，尤其是 Rip Curl 的尾货出清压力更大。

【配图｜说明：不利天气拖累 Kathmandu 的“羽绒/保暖外套”等关键品类销售。】

KMD 近期推出新战略以扭转销售停滞与连续亏损，计划关闭 21 家门店。公司对 2026 年的利润率扩张仍抱希望；但新财年初段表现喜忧参半：截至9 月中的前 7 周，Kathmandu 销售+19.4%，Rip Curl -1.2%，集团 8 月总销售+10.5%。

KMD 股价目前约 0.21 澳元，五年内累计蒸发逾 81%。运营失误、产品风格判断失策、疫情封锁、供应链扰动与如今的关税，共同蚕食了销售与利润。
连天气也“唱反调”：董事长、前全黑队长兼前 Fairfax Media CEO David Kirk 领导下，公司仍受暖冬/暖季影响，露营/徒步核心品类（如羽绒/保暖外套）被推迟购买。2025 财年第三季度的异常温暖继续压制 Kathmandu 的保暖品类。

分业务看：

• Kathmandu：全年销售+0.2%至 3.619 亿新西兰元，亏损扩大至 1,960 万新西兰元（2024 年为 330 万新西兰元）。
• Rip Curl：销售+2.1%至 5.504 亿新西兰元，澳大利亚、夏威夷、欧洲、南美的旗舰店表现稳健并有新店开张；但利润率走弱，全年盈利腰斩至 1,430 万新西兰元。
• Oboz：销售-3.5%至 7,660 万新西兰元，亏损 420 万新西兰元（上年亏损 110 万）。批发全年-5.8%，较上半年-10.6%有改善；随着北美夏季徒步新品上市，下半年批发动销回升。自美国关税宣布以来，即时交付（at-once）批发需求走弱。

Scrimshaw 表示：“自加入 KMD 以来，我看到的很清楚：我们的品牌潜力远大于当下的实现度。我们正持续投资产品创新，在技术性能上夯实品牌，同时提升上市速度、设计与风格。”