“卖家多过买家”将拉低购物中心的价值

“卖家多过买家”将拉低购物中心的价值

 

花旗(Citi)分析师表示,随着购物中心业主削减投资组合,价值高达110亿澳元的购物中心可能涌入市场,潜在的供应过剩几乎肯定会导致零售物业贬值。

花旗集团(Citi)的阿德里安·达克(Adrian Dark)、戴维·劳埃德(David Lloyd)和苏拉杰·内布哈尼(Suraj Nebhani)重申了对这一行业的卖出评级,警告称,零售行业投资环境正在发生重大转变。

 

据悉,自2018年年中以来,可供出售的澳大利亚主要购物中心的数量大幅增加。与此同时,潜在买家的购买欲望似乎正在减弱。预计,这将降低购物中心的价值,同时进一步提高杠杆作用,降低开发回报。

 

“卖家多过买家”将拉低购物中心的价值

来源:花旗

据花旗估计,整个行业的零售资产潜在出售交易价值总计130亿澳元。其中约有18亿澳元已经售出,这意味着还有110亿澳元的潜在销售。重要的是,许多最大的购物中心所有者现在都是卖家,而且自2018年6月以来宣布了一系列出售计划。

非上市投资者此前一直是零售的主要买家,但现在许多投资者现在正寻求减少零售资产风险敞口。

根据花旗(Citi)的数据,零售地产通常是一种被长期持有、不被轻易出售的资产类别。从2015年到2016年,只有一个区域购物中心销售交易发生,但现在正发生一种更广泛的转变,投资者不再采用过去使用的“买入并持有”方式。其原因在于,由创纪录的低资本化率、不断加大的运营逆风和不断下降的开发回报推动的。

花旗(Citi)团队提到:潜在买家现在被市场上琳琅满目的选择“宠坏”了。未来2.5年,还会有110亿澳元的潜在销售资产,而供过于求也就意味着价格需要下降。

这种情况将使上市报告中的有形资产净额和持有零售股份的上市业主的共识资产净值减少,从而给房地产投资信托基金的零售股价带来压力。

花旗团队写道:“一段时间以来,我们一直主张零售房地产投资信托基金(REITs)更积极地出售零售资产。”

“我们相信,更积极的出售将越来越重要,因为零售业已不再像以前那样受益于上升的大趋势。但于此同时,我们担心的是,这种策略在相当短的时间内变得更受欢迎,也就意味着现在可能有更多的卖家而不是买家。”

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