【重磅IPO】GemLife冲刺上市，估值19亿澳元挑战行业龙头

澳洲第四大土地租赁社区运营商GemLife即将启动超过7亿澳元的首次公开募股（IPO），并宣称其项目储备已超过市值8.15亿澳元的上市对手Lifestyle Communities。

Adrian Puljich and his family are in line for a big payday if GemLife’s IPO pitch flies with fundies. Oscar Colman

由Puljich家族创办并运营的GemLife，目前在全国拥有32个活跃社区、近1万个站点，在澳洲土地租赁社区（Land Lease Communities）市场中排名前五，仅次于Stockland旗下Halcyon、Ingenia与Sun Communities合资平台，以及美国巨头Hometown在澳洲的本地业务。

目标融资7.5亿，估值达19亿澳元

根据目前向基金经理递交的推介材料，GemLife计划以15.6倍的2026财年预测EBITDA市盈率，以19亿澳元的企业估值（EV）及15.6亿澳元市值登陆澳交所（ASX）。这个倍数略低于市场上现有的上市对手，具有一定估值吸引力。

据悉，GemLife上周五已经锁定全部7.5亿澳元的基石投资认购承诺，包括来自全球大型机构投资者、本地长线基金、亚洲房地产基金和散户渠道。其路演和认购窗口将在本周关闭。

一旦成功上市，GemLife将与上周完成定价的**维珍澳洲航空（Virgin Australia）**一道，构成澳洲股市自2021年IPO热潮以来，首次连续两周完成大型IPO交易。

多元盈利模型 + 十年开发管线

GemLife通过“售房+地租”的复合盈利模式，创造出高利润率。公司预测截至2026财年，其将实现：

• 营收：3.137亿澳元
• 预测EBITDA：1.233亿澳元
• 经调整净利润：1.042亿澳元

同时，GemLife在IPO推介中强调了其超过10年的项目开发储备管线，以及拟推出的创新型“Over-50s垂直口袋公园（Vertical Pocket Parks）”概念——即三至四层的模块化公寓楼，住宅单元可像积木一样进行独立搬移。

公司自2022财年以来的营收复合年增长率（CAGR）达27%，底层净利润年增幅更高达42%。其单套房屋建设毛利率为50%，社区运营利润率更高达65%，2022-2026财年间EBITDA利润率预计将从28.5%提升至39.3%。

募资用途与并购整合

此次IPO募集资金主要用于偿还现有债务以及收购GemLife CEO Adrian Puljich控制的Aliria公司，该公司将为上市实体新增12个项目与3325个站点，大幅扩充开发储备。

投资银行阵容强大

本次IPO由摩根大通（JPMorgan）、摩根士丹利（Morgan Stanley）以及Highbury Partnership联合主承销，Morgans与Ord Minnett为联合主承销商，Wilsons Advisory担任联席承销商。